Развитие отличительных преимуществ оффшорного финансирования в Шанхае и Гонконге

1. Оффшорный финансовый рынок
(1) Определение
Оффшорный финансовый рынок — это разновидность рынка финансовых деривативов. Оффшорный финансовый рынок, также известный как «оффшорный финансовый центр», представляет собой рынок, на котором нерезиденты участвуют в международном финансовом бизнесе. Оффшорный рынок ориентирован на нерезидентов, и средства должны поступать от нерезидентов в стране, где находится банк, и средства в иностранной валюте из других международных источников. Оффшорный финансовый рынок является невидимым рынком. В широком смысле он существует только в определенном городе или районе и не существует в фиксированном торговом месте. Он создается посредством деловых обменов между местными финансовыми учреждениями и международным финансовым рынком. существует.
(2) Условия формирования
Вообще говоря, для того, чтобы город или регион сформировал оффшорный финансовый рынок, необходимо выполнение следующих условий:
1. Ослабить финансовый и валютный контроль, разрешить свободный отток и приток трансграничного капитала, уменьшить ограничения на процентные ставки и финансовые операции; освобождение от требований резервирования депозитов в иностранной валюте;
2. проводить щедрую налоговую политику и предоставлять преференциальные меры, такие как налоговые льготы, такие как запрос на освобождение или полное освобождение от налога на проценты, подоходного налога, местного налога и гербового сбора;
3. Для поддержания стабильности политической ситуации и экономики страны или региона, в котором она расположена, изменения политики и правовые поправки должны быть прозрачными, на фоне устойчивого экономического роста. Должна существовать надежная финансовая правовая система для защиты рыночных секретов обеих сторон финансовых операций;
4. Иметь полную финансовую инфраструктуру, опытные и эффективные финансовые учреждения, большое количество финансовых специалистов и передовое международное коммуникационное оборудование, чтобы предоставлять эффективные финансовые услуги для нерезидентов;
5. Обладать выгодным экономическим и природно-географическим положением, подключением к глобальной сети международных финансовых рынков, относительной концентрацией транснациональных компаний и транснациональных финансовых институтов в городе или регионе, где они расположены.
(3) Влияние
1. Положительные стороны
С положительной точки зрения, в послевоенном мировом финансовом развитии оффшорный финансовый рынок сыграл важную роль, не только снижая стоимость международных потоков капитала, усиливая конкуренцию на международном рынке капитала и облегчая деловую деятельность транснациональных компаний. , но также с либерализацией процентной ставки, нулевым коэффициентом резервирования и т. д., лицо системы финансового управления многих стран было изменено.
2. Отрицательные стороны
С отрицательной стороны, не говоря уже об этих налоговых убежищах с отмыванием денег, поток капитала только через оффшорный финансовый рынок снова и снова влиял на стабильность национальных и даже мировых финансовых рынков. С дальнейшим развитием финансовой либерализации, либерализация счета операций с капиталом, либерализация процентных ставок, нулевая норма резервирования и другие «точки продажи» оффшорного финансового рынка для привлечения притока капитала в прошлом становятся характеристиками финансовых систем все большего числа стран. . Влияние офшорного финансового рынка, разделенного изнутри и снаружи, на национальную экономику ослабло. Таким образом, критика оффшорного финансового рынка все больше сосредотачивается на оффшорном финансовом центре типа налоговой гавани.
Во-первых, это дает международным «горячим деньгам» возможность уклоняться от регулирования и манипулировать потоками капитала. Современные институциональные инвесторы часто жестко регулируются. Возьмем в качестве примера взаимный фонд в США, он должен быть зарегистрирован в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, и почти все аспекты его организационной структуры и деятельности подлежат строгому контролю, включая типы и пропорции инвестируемых ценных бумаг. Напротив, хедж-фонды в основном зарегистрированы в офшорных финансовых центрах, не подпадают под действие вышеупомянутых нормативных требований и могут проводить чрезвычайно агрессивные или даже манипулятивные инвестиционные стратегии без ведома большинства участников рынка. Он сыграл важную роль в крупных финансовых кризисах 1990-х годов.
Во-вторых, это создает возможности для уклонения от уплаты налогов, бегства капитала и отмывания денег. Бегство капитала является глобальной проблемой, особенно в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Девять из 15 развивающихся стран с крупной задолженностью сегодня столкнулись с крупномасштабным оттоком капитала. С 1990-х годов проблема оттока капитала из Китая и стран с переходной экономикой бывшего Советского Союза и Восточной Европы стала настолько заметной, что появилось утверждение: «Единственное накопление капитала в России происходит на банковских счетах Кипра». Это бегство капиталов, значительная их часть утекает в офшорные финансовые центры. За время своего пребывания в должности бывший премьер-министр Украины Лазаренко использовал свои полномочия для покупки нефти в России по низкой цене, а затем продавал ее по высокой цене на украинском рынке с целью получения прибыли. Значительная часть незаконных доходов утекала в офшорный финансовый центр. В августе 1999 г. швейцарские следователи обнаружили частные счета, открытые Лазаренко в одном из женевских банков в 1996 г. Средства, прошедшие через эти счета, составили в том году 13 трлн. трлн. 72 млн., из которых около 1 трлн. трлн. . Российские гигантские группы предприятий, такие как ЮКОС, Тюменская нефть, Сибирская нефтяная компания и т. д., возникшие на волне приватизации, имеют юридические места регистрации не в России, а на Кипре, Гибралтаре, Британских Виргинских островах и других налоговых гаванях для офшоров. финансовый центр. В тех местах, где Москва менее влиятельна, те, кто занят превращением государственного в частное, могут легально отмывать деньги, а те, кто уже превратил частное в государственное, могут существенно избежать налогов.
Роль офшорных финансовых центров в содействии уклонению от уплаты налогов, бегству капитала и отмыванию денег вызвала сильное международное недовольство. 21 июня 2000 года Группа разработки финансовых мер, международная организация по борьбе с отмыванием денег, объявила список стран и территорий, которые не сотрудничают с деятельностью по отмыванию денег. Среди них Багамы, Каймановы острова, Острова Кука, Доминика, оффшорные финансовые центры, такие как Лихтенштейн, Маршалловы острова, Науру, Ниуэ, Панама, Сент-Китс и Невис и Сент-Винсент.
3. Регуляторные вопросы
В условиях все более значительного влияния офшорных финансовых центров на международную экономическую жизнь международное сообщество не может мириться с полным отделением офшорных финансовых центров от надзора. Международный надзор за офшорными финансовыми центрами имеет тенденцию к усилению, и целью надзора является улучшение раскрытия ими информации. , для повышения прозрачности.
(1) Глобальная регулирующая координация международных экономических организаций
В настоящее время наиболее важными органами глобальной координации финансового регулирования являются Банк международных расчетов, Международный валютный фонд, Международная организация комиссий по ценным бумагам и Форум финансовой стабильности, созданный «Большой семеркой» в феврале 1999 года. После создания форум, он последовательно вобрал в себя представителей органов финансового регулирования Австралии, САР Гонконг, Нидерландов и Сингапура, а также экспертов из международных финансовых организаций, международных регулирующих органов и центральных банков, чтобы сформировать комитет, что значительно усилило его влияние. . Хотя руководящие принципы, издаваемые этими учреждениями, не являются обязательными, и государства-члены могут принять решение о их внедрении, чтобы продемонстрировать свою финансовую устойчивость, государства-члены часто конкурируют за выполнение этих руководящих принципов или даже за соблюдение более строгих правил.
В апреле 1999 года Форум финансовой стабильности учредил Рабочую группу по оффшорным финансовым центрам. В отчете, опубликованном в марте 2000 г., рабочая группа рекомендовала офшорным финансовым центрам внедрять международно признанные стандарты, в частности стандарты регулирования, раскрытия информации и обмена информацией, а также рекомендовала Международному валютному фонду сотрудничать со Всемирным банком, другими учреждениями, устанавливающими стандарты, сотрудничать на основе формального процесса оценки степени соблюдения оффшорными финансовыми центрами международных стандартов. Из-за разной степени соответствия различных офшорных финансовых центров международным стандартам – Гонконг, Сингапур и другие офшорные финансовые центры имеют достаточно полную систему регулирования, в то время как оффшорные финансовые центры на островах Карибского моря и Тихого океана практически не имеют мер регулирования» Налоговая гавань », чтобы побудить оффшорные центры следовать международным стандартам, Рабочая группа по оффшорным финансовым центрам классифицирует каждый оффшорный финансовый центр в соответствии с качеством финансового надзора и степенью международного сотрудничества и применяет дифференцированный режим. Среди них Каймановы острова, Самоа и Британские Виргинские острова относятся к «несотрудничающим».
(2) Давление со стороны ЕС и его государств-членов
Усилия ЕС по обеспечению более строгого регулирования оффшорных финансовых центров вращаются вокруг введения нового «закона о налоге на сбережения», который вступил в силу 1 января этого года. Из-за более высоких налоговых ставок в странах Западной Европы страны ЕС/ЕС всегда имели большие суммы активов резидентов, депонированных в Швейцарии, Люксембурге и оффшорных финансовых центрах в Карибском бассейне и на островах Тихого океана, что подрывало налоговую базу стран ЕС/ЕС. Особенно пострадали Италия с развитой «теневой экономикой» и Германия с высокими налогами и высоким благосостоянием. В январе 2002 г. Европейский Союз принял новый «Закон о налоге на сбережения», целью которого является ликвидация системы банковской тайны и обеспечение того, чтобы европейские правительства могли получать соответствующие налоги с процентов по вкладам и доходов от инвестиций своих граждан. В феврале 2003 г. ЕС принял проект по прекращению оттока капитала, предусматривающий, что с 2004 г. государства-члены ЕС, за исключением Люксембурга, Бельгии и Австрии, должны внедрить механизм обмена банковской информацией, чтобы правительство страны проживания вкладчика могло знать, что его жители находятся за границей. процентный доход по депозитам и облагается налогом. Швейцария не хочет отказываться от банковской тайны, но под давлением Евросоюза достигла соглашения о взимании специального налога с банковских счетов граждан ЕС.
Усилия ЕС по введению нового «закона о налоге на сбережения» сильно ударили по оффшорным финансовым предприятиям в европейских налоговых гаванях, вызвав потоки капитала в оффшорные финансовые центры налоговых убежищ за пределами Европы. В результате ЕС и его государства-члены оказали давление на оффшорные финансовые центры за пределами Европы, чтобы они соблюдали новый Закон о налоге на сбережения. Поскольку многие офшорные финансовые центры в Карибском бассейне являются территориями европейских стран, они стали центром давления со стороны ЕС и его государств-членов.
Под международным давлением офшорные финансовые центры более или менее усилили надзор за офшорными компаниями, особенно за финансовыми учреждениями.
(3) Политический выбор Китая
Увеличение масштабов трансграничных потоков капитала между материковой частью моей страны и офшорными финансовыми центрами также имеет как положительное, так и отрицательное значение. Таким образом, политика, связанная с движением капитала в офшорных финансовых центрах, также должна рассматриваться с двух сторон. С одной стороны, мы должны полностью осознавать хаос, вызванный беспорядочным притоком капитала из офшорных финансовых центров в экономическую жизнь моей страны, и мы должны усилить контроль и надзор за ним; Хотя некоторые из мотивов регистрации центра связаны с уклонением от уплаты налогов, финансовыми махинациями и даже хищением государственных активов, существуют также некоторые мотивы для удовлетворения потребностей трансграничной операции средств в трансграничном размещении или для получения равное обращение с иностранными бизнесменами. Правительства должны стремиться удовлетворить эти законные потребности, тем самым снижая их внутреннюю мотивацию обращаться в офшорные финансовые центры. Стремление компаний изолировать риски и повысить ликвидность активов с помощью офшорных компаний понятно и приемлемо, но необходимо защищаться от мотивов уклонения от уплаты налогов и незаконного присвоения активов. Конкретные меры политики на выбор следующие:
Улучшить надзор за движением капитала До сих пор надзор за счетом операций с капиталом в моей стране по-прежнему является асимметричным и неполным: надзор за оттоком капитала строже, чем надзор за притоком капитала, а надзор за отечественными учреждениями строже, чем за иностранными учреждениями. . В связи с этим приток и отток капитала, предприятия с иностранным и отечественным финансированием должны быть включены в сферу мониторинга. Одним из наиболее важных моментов является то, что органы регулирования внешней торговли и ценных бумаг материкового Китая должны включить оффшорные компании, которые в основном являются отечественными предприятиями, в сферу надзора с помощью соответствующих средств, особенно для компаний, которые также зарегистрированы за границей, чтобы избежать регулятивного вакуума. . Важным событием в этом отношении является внедрение в 2003 году статистической системы прямых иностранных инвестиций. Только на основе выяснения реальных масштабов, состава и источников потоков капитала между Китаем и офшорными финансовыми центрами можно предложить соответствующую политику. В этом суть работы и трудность работы.
Усиление надзора за офшорными финансовыми центрами неотделимо от международного сотрудничества. У нашей страны в настоящее время недостаточно сил, чтобы требовать от офшорных финансовых центров повышения прозрачности их потоков капитала для нашей страны, но у нас есть возможность извлечь из этого пользу, продвигая надзор международных организаций. Мы должны уделять особое внимание особой роли Гонконга.
Надлежащим образом ограничить соответствующие учреждения от предоставления оффшорных финансовых услуг на материковом Китае. В настоящее время уже существуют компании, которые создали агентскую регистрацию оффшорных компаний на материковом Китае, такие как панамская юридическая фирма Morgan & Morgan, Offshore Business Consulting Co., Ltd., Hongji International Business и т. д., и его основной бизнес включает в себя «регистрацию оффшорной компании или предоставление оффшорных финансовых услуг» и другие виды бизнеса. В соответствии с принципом, согласно которому «никакой прямой запрет не является лицензией», правительству нецелесообразно прямо запрещать им открывать такие предприятия. Это может привести к тому, что они и компании, намеревающиеся зарегистрировать оффшорные компании, перейдут на подпольный рынок, что затруднит контроль. Тем не менее, правительство должно ограничить продвижение бизнеса этих компаний, например, ограничения на их рекламу. Фактически Соединенные Штаты также ограничивают рекламу оффшорных финансовых услуг в газетах, издаваемых в Соединенных Штатах.
Исправить передачу и реструктуризацию государственных активов В настоящее время наиболее серьезным вызовом для моей страны со стороны офшорных финансовых центров является то, что они могут поощрять коррупционное поведение в процессе реструктуризации и передачи государственных активов. С этой целью правительство должно решительно исправить передачу и реструктуризацию государственных активов.
Усилить финансовый надзор за инвестиционными предприятиями офшорных компаний, чтобы предотвратить передачу ими финансовых рисков из-за рубежа. Во-первых, банковская ассоциация должна содействовать улучшению обмена информацией между банками, в том числе локального и удаленного обмена информацией, чтобы захватить все активы инвестиционных предприятий оффшорных компаний. статус долга. Особенно для предприятий, инвестирующих в несколько офшорных компаний, принадлежащих к одной и той же группе, следует приложить усилия для понимания общей структуры активов и пассивов группы. Во-вторых, улучшить информационный обмен с офшорными финансовыми центрами различными способами и максимально повысить прозрачность операций офшорных компаний.
Ослабление контроля за движением капитала для облегчения трансграничной деятельности предприятий. Одна из причин, по которой некоторые компании стремятся зарегистрировать оффшорные компании, заключается в том, чтобы избежать некоторых чрезмерных мер контроля в текущей системе управления валютными операциями, получить большую инициативу в использовании средств и удовлетворить потребности компании в проведении многонациональных операций. . Ввиду того, что в настоящее время в моей стране нет дефицита иностранной валюты, пришло время умеренно ослабить валютный контроль за зарубежными инвестициями предприятий и удовлетворить вышеупомянутые законные потребности предприятий. Реформа правительства в этом отношении должна быть продолжена.
Ликвидация чрезмерно преференциального режима для иностранных инвестиций и обеспечение равного режима для отечественных и иностранных инвесторов. Одной из причин, побуждающих предприятия регистрировать оффшорные компании, является получение «наднационального режима» для иностранных инвесторов. В настоящее время оппозиция «наднациональному обращению» с иностранным капиталом становится все сильнее и сильнее. Настало время для сокращения налогообложения, одобрения земли и заимствования иностранных долгов до полной отмены «наднационального режима» для иностранных инвестиций. (знание мира)
2. Общая ситуация с международными оффшорными финансами
(1) История развития
Современный оффшорный финансовый рынок примерно развился за последние 50 лет.
1 октября 1968 года Банку Америки в Сингапуре впервые было разрешено создать единицу азиатской валюты; к 1970 году Сингапур разрешил 16 банкам, включая Citibank, вести операции с зарубежной валютой, и начал формироваться азиатский офшорный финансовый рынок. С тех пор оффшорные финансовые рынки были созданы в Гонконге, Маниле, Токио, Лабуане (Малайзия) и Бангкоке.
В конце 1960-х годов Федеральная резервная система разрешила Bank of America открывать «отделения-оболочки» только с одним почтовым ящиком на Багамах и Каймановых островах в Карибском регионе и, таким образом, участвовать в рынке евродолларов и оффшорном финансовом рынке в Карибском бассейне. регион начал формироваться. .
Хотя оффшорный финансовый рынок изначально был создан, чтобы избежать надзора, с 1980-х годов, когда финансовая либерализация стала глобальной тенденцией, многие правительства начали сознательно создавать оффшорные финансовые рынки в своих странах, пытаясь извлечь выгоду из увеличения доходов от финансовых услуг. , приток капитала и увеличение занятости в секторе финансовых услуг страны. Не только в развивающихся странах, таких как Малайзия, Таиланд и Южная Корея, но даже в Соединенных Штатах в 1981 году были созданы «международные банковские учреждения» в Нью-Йорке, Детройте и других местах для ведения офшорного финансового бизнеса, пытаясь привлечь американские банки, занятые в оффшорном финансовом бизнесе. возвращайся домой.
(2) Три основных оффшорных финансовых рынка в мире
1. Гонконг
В процессе бурного экономического развития страны, как международный финансовый центр, Гонконг играет ключевую роль в мировой экономической деятельности. Деловая среда Гонконга превосходна, поток капитала и информации, рынок открыт, свободен и упорядочен, и он собирает профессионалов со всего мира, с надежной инфраструктурой, независимой правовой системой и низкими налоговыми ставками. «Идеальная платформа. Налоговая система Гонконга проста и низка, и он известен как рай для малых и средних предприятий и благодатная почва для предпринимательства. Гонконг принимает принцип территориального источника налогообложения, то есть только прибыль, полученная в Гонконге, облагается налогом в Гонконге, в то время как прибыль, полученная в другом месте, не облагается налогом на прибыль в Гонконге. Короче говоря, даже если компания с ограниченной ответственностью учреждена в Гонконге, если прибыль компании поступает не из Гонконга, компания может обратиться в Департамент внутренних доходов Гонконга с просьбой об освобождении «оффшорного дохода» от налога на прибыль в Гонконге. при отчетности по налогу на прибыль в Гонконге.
2. Британские Виргинские острова (БВО)
(1) Обзор Британских Виргинских островов
Британские Виргинские острова (БВО) расположены между Атлантическим океаном и Карибским морем, и их официальным языком является английский. Исполнительная власть БВО принадлежит королеве Англии, а полномочия делегированы местному губернатору. Законы острова следуют английскому общему праву. На Британских Виргинских островах преобладают финансовые услуги и туризм, на долю которых приходится 451 трлн трлн национального дохода, в то время как почти 501 трлн трлн государственных доходов приходится на лицензионные сборы для оффшорных компаний.
Компании, зарегистрированной на БВО, не нужно платить налог правительству БВО на прибыль, полученную по всему миру. На Британских Виргинских островах нет валютного контроля, и любая валюта может свободно входить и выходить. По состоянию на 2014 год в стране было зарегистрировано более 1 миллиона компаний. Стандартной валютой БВО является доллар США. Кейс: China Mobile, China Unicom, NetEase, Youku, TCL International, China Resources Land, Everbright International, Mengniu Dairy и другие высококачественные компании решили зарегистрироваться на Британских Виргинских островах. (2) Отношения между Британскими Виргинскими островами и Китаем
Британские Виргинские острова не подписали соглашение об избежании двойного налогообложения с Китаем или Гонконгом. Однако уже в 2009 году Китай подписал Соглашение и Протокол об обмене налоговой информацией между правительством Китайской Народной Республики и правительством Британских Виргинских островов с Британскими Виргинскими островами, которые вступили в силу 30 декабря 2010 года. жители - индийцы, а существующие жители - в основном афро-карибцы. Это британская территория, которую называют налоговой гаванью Карибского бассейна. Он занимает четвертое место в мире по иностранным инвестициям. Правительство первого выбора для иностранных инвестиций обнародовало Международный бизнес. Он стал самым популярным оффшорным финансовым центром в мире.
3. Каймановы острова
(1) Обзор Каймановых островов
Каймановы острова — британское владение в западной части Карибского бассейна, состоящее из трех островов Большой Кайман, Малый Кайман и Кайман-Брак. Законы острова следуют английскому общему праву. Финансы и туризм являются двумя опорами экономики Каймановых островов. Кайманы являются одним из четырех основных оффшорных финансовых центров в мире, крупнейшим в мире оффшорным банковским центром, второй по величине оффшорной эксклюзивной страховой базой в мире, известным оффшорным финансовым центром и «налоговым убежищем». Валютой Каймановых островов является доллар Каймановых островов.
На Кайманах нет валютного контроля, и любую валюту можно свободно ввозить и вывозить. 25 крупнейших банков мира имеют филиалы или филиалы на Каймановых островах. Общие активы финансовой и трастовой отраслей на острове превысили 1 трлн. трлн. трлн. 250 миллиардов долларов США, что составляет 71 трлн. трлн. трлн от общего объема транзакций в евродолларах. Ежегодно здесь регистрируется в среднем около 4300 компаний. Более 700 мировых банков имеют филиалы на Каймановых островах. Baidu, Alibaba, Focus Media, Renren, Qihoo 360 и другие высококачественные компании в Китае, а также всемирно известные компании, такие как Coca-Cola, Procter & Gamble, Apple, Intel в США, решили зарегистрироваться на Каймановых островах. .
(2) Отношения между Кайманом и Китаем
Кайман не имеет соглашения об избежании двойного налогообложения ни с одной страной. Каймановы острова подписали соглашения об обмене налоговой информацией с более чем 20 странами, включая Китай и США. Мы считаем, что Кайманы более конфиденциальны и требуют меньшего раскрытия информации, чем БВО и Бермудские острова. Современная мировая экономика становится все более интегрированной, а бизнес все больше проявляет тенденцию трансграничного развития. Предприятия часто используют трансграничные операции, чтобы укрепить свои позиции и расширить сферу своей деятельности. Регистрация и создание зарубежных оффшорных компаний — это способ для предприятий выйти на глобальный уровень и вести трансграничный бизнес. , ярлык для повышения международного имиджа компании.
3. офшорное финансовое положение моей страны
(1) История развития оффшорного финансового рынка моей страны
С 1989 года органы финансового регулирования Китая последовательно разрешали Китайскому торговому банку, Промышленно-коммерческому банку Китая в Шэньчжэне, Сельскохозяйственному банку Китая в Шэньчжэне, Шэньчжэньскому банку развития, Гуандунскому банку развития и т. д. предоставлять оффшорные финансовые услуги на экспериментальной основе в Китай.
(2) Оффшорный финансовый рынок Гонконга
1 Обзор
Исторический фон превращения Гонконга в международный финансовый рынок восходит к периоду до Второй мировой войны. В контексте финансовой глобализации Гонконг превратился из британского колониального «свободного порта» в важный оффшорный финансовый центр в Азии и в современном мире. . Развитие оффшорного финансового рынка Гонконга может быть отражено увеличением числа иностранных банков. До 1970-х годов из-за строгих правительственных ограничений развитие иностранных банков в Гонконге было медленным. К 1975 году в Гонконге было всего 28 иностранных банков. К 1980 году их число возросло до 88. К 2007 году в Гонконге насчитывалось 138 лицензированных банков, 115 из которых были зарегистрированы за пределами Гонконга. Быстрое развитие иностранных банковских учреждений на финансовом рынке Гонконга привело к постоянному расширению масштабов оффшорного финансового рынка Гонконга, и объем оффшорных валютных депозитов Гонконга также увеличивался из года в год. В настоящее время Гонконг стал рынком ссудных средств для широкого круга стран мира и является центром азиатских синдицированных кредитов.
Оффшорный финансовый рынок Гонконга представляет собой типичный гибрид внутреннего и иностранного. Внутренний и внешний гибридный оффшорный финансовый рынок означает, что оффшорный бизнес и местный бизнес не разделены, и цель состоит в том, чтобы играть дополняющую и продвигающую роль фондов и бизнеса двух рынков. Притоки и оттоки таких рыночных средств строго не контролируются, и они могут втекать в страну или оттекать из страны во внешний мир. Проценты от притока капитала из-за рубежа не облагаются налогом на проценты, а валютный фонд не реализует систему депозитных резервов, и нерезиденты могут работать. Оншорный бизнес и внутренний бизнес.
2. Риски
Являясь важным компонентом международного финансового рынка, оффшорный финансовый рынок Гонконга сталкивается со следующими рисками:
(1) Кредитный риск. Наиболее важной формой риска на оффшорном финансовом рынке является кредитный риск, который относится к финансовому риску того, что контрагент не выполнит или не выполнит договорные обязательства, что приведет к экономическим потерям для оффшорного банка. Традиционный кредитный риск в основном возникает из-за убытков, вызванных дефолтом контрагента, которые в основном сосредоточены в кредитном бизнесе оффшорных банков. Однако с развитием современных технологий управления рисками и изменением рисковой среды возникает и содержание кредитного риска в современном понимании. изменения, приводящие к совпадению с рыночным риском, то есть риском убытков из-за снижения цен на активы в портфеле из-за изменений в деятельности контрагента и уровне кредита. Кроме того, на величину кредитного риска будут влиять деловые возможности, размер капитала, моральный уровень и непрерывность операций контрагента.
(2) Рыночный риск и операционный риск. Рыночный риск и операционный риск часто сочетаются. Когда коммерческие банки привлекают средства с офшорного финансового рынка для выдачи кредитов отечественным предприятиям, объем внешнего долга принимающей страны будет увеличиваться, и конечным результатом расширения масштаба внешнего долга будет то, что масштаб внутренний и внешний долг выйдет из-под контроля. Когда наступит срок погашения крупного внешнего долга. Когда иностранная валюта будет постоянно конвертироваться в национальную валюту, последует давление расширения национальной валюты, что неизбежно повлияет на действие денежно-кредитной политики Китая и даже приведет к местной валюте. Девальвация и сильная инфляция; валютный риск коммерческих банков будет продолжать увеличиваться в процессе заимствования большого количества внешнего долга, и как только в процессе кредитования появятся безнадежные долги и безнадежные долги, это приведет к проблемам в антирисковой способности всей банковской системы. система; кроме того, внутренний кредит будет быстро расширяться с большим притоком иностранного капитала. В результате внутреннее предложение превысит спрос, что приведет к огромному дефициту платежного баланса. В это время, как только поток средств будет перекрыт, вся финансовая система испытает кризис коллапса, и даже экономика быстро рухнет. сокращение, так называемый «синдром чрезмерного заимствования», о чем свидетельствует финансовый кризис в Таиланде в 1997 году.
(3) Риск ликвидности. Оффшорный бизнес оффшорного финансового рынка в основном основан на депозитах и кредитах. Одной из его замечательных особенностей является то, что «два конца находятся снаружи», что затрудняет понимание структуры долга, деловой ситуации и истории клиентов кредита. Незримо способность оффшорных банков к обналичиванию значительно снижается, то есть возникает больший риск ликвидности. Кроме того, на некоторых оффшорных финансовых рынках оффшорный и оншорный рыночный бизнес не разделены, что может привести к отклонениям в принятии решений по оффшорному кредитному бизнесу. Если больше не будет научного механизма управления и надзора за оффшорными кредитными рисками, это неизбежно приведет к значительному снижению способности предотвращать риски и брать на себя риски.
(4) Правовые риски. Текущий оффшорный финансовый рынок все еще находится в постоянном развитии и исследовании, а соответствующие институциональные правила и правовые положения еще не совершенны, что создает возможности для некоторых недобросовестных бизнесменов и коррумпированных элементов, а их спекулятивная деятельность значительно увеличивает риск на оншорных финансовых рынках. Во-первых, это дает правонарушителям возможность присвоить государственную собственность и в дальнейшем привести к крупномасштабному оттоку капитала. Это связано с тем, что на офшорном финансовом рынке очень удобные профессиональные каналы поступления активов, что значительно облегчает противоправные действия преступников. Во-вторых, компании могут воспользоваться преимуществами офшорных финансовых рынков для совершения мошенничества. В основном это связано с тем, что предприятия могут воспользоваться непрозрачной информацией оффшорного рынка для раздувания активов; кроме того, благодаря безналоговому режиму оффшорного рынка предприятия могут раздувать свои бизнес-показатели, не вызывая увеличения налоговых издержек. Для достижения цели листинга «деньги». В-третьих, предприятия могут передавать финансовые риски, сохраняя балансовый уровень долга дочерних компаний с высокими обязательствами по раскрытию информации, находящимися под их контролем, на низком уровне, в то время как общий высокий долг предприятия не раскрывается общественности. Наконец, оффшорный финансовый рынок стал убежищем для отмывания денег для некоторых людей из-за его нестрогих финансовых правил, либеральных корпоративных законов и строгих законов о корпоративной тайне. Здесь они используют различные секретные службы для отмывания денег и сокрытия или маскировки преступных доходов. .
(5) Риск процентной ставки и риск обменного курса. Через оффшорный финансовый рынок валюта страны может накапливаться за границей, и как только накопленная валюта используется спекулянтами, они могут влиять на обменный курс и процентную ставку национальной валюты посредством манипуляций на валютном рынке. Когда процентные ставки оншорных и оффшорных фондов на рынке сильно различаются и не могут быть эффективно преодолены, произойдет крупномасштабный арбитражный перевод средств. Если оффшорная процентная ставка высока, а наземная процентная ставка низка, внутренние фонды будут оттекать; и если оффшорная процентная ставка низка, а оншорная процентная ставка высока, в страну потечет большое количество оффшорных средств. Для рынков, где оффшорные и оншорные счета строго не разделены, ограниченные ресурсы в иностранной валюте могут уйти через оффшорные счета, что окажет большое влияние на управление иностранной валютой в собственной стране. Точно так же, если рыночная цена курса иностранной валюты в стране отличается от контрольной цены, это также вызовет арбитраж между наземными валютными фондами и офшорными валютными фондами, что привнесет множество неконтролируемых факторов в управление иностранной валютой страны.
3. Контроль рисков
(1) Внедрить строгую систему доступа к рынку. Ввиду того, что оффшорный финансовый рынок подвержен кредитным рискам, крайне необходимо установить систему создания и утверждения оффшорных финансовых учреждений, а также должен быть полный набор процедур утверждения для учреждений, которые хотят открыть оффшорный бизнес. В зависимости от требований заявителя, кредитоспособности и размера капитала выдаются лицензии с различными полномочиями, а также устанавливаются соответствующие правила для сферы их деятельности, и существуют различия для оффшорных банков, имеющих разные типы лицензий. Все оффшорные банки должны быть созданы в форме филиалов, чтобы каждый оффшорный банк имел свой головной офис в качестве последнего плательщика, чтобы в наибольшей степени избежать банкротства оффшорных филиалов. шок. Для иностранных банков, которые пытаются войти, мы сосредоточимся на рассмотрении того, соответствуют ли капитал, репутация, контроль над рисками и т. д. их головных офисов их требованиям в качестве последнего должника.
(2) Строго контролировать оффшорный бизнес. В соответствии с применимыми международными нормами управление различными рисками оффшорных банков должно осуществляться с особым упором на требования к достаточности капитала и требования к ликвидности. После 2007 года надзор за рисками оффшорных банков в основном осуществляется в соответствии с требованиями Базельского нового соглашения о капитале. Следует отметить, что ответственность за надзор за платежеспособностью оффшорных филиалов с иностранным финансированием и ответственность за надзор за платежеспособностью совместных оффшорных финансовых учреждений принадлежат разным надзорным органам. При этом необходимо постоянно совершенствовать систему внутреннего контроля рисков оффшорных банков и на этой основе путем оперативных расследований проводить оценку количественных показателей риск-менеджмента и управления активами-пассивами оффшорных банков.
(3) Строго отказаться от надзора. Регулирование выхода — это регулирование после события, когда возникает риск, и принимаются меры, чтобы избежать дальнейшей эскалации ситуации. В основном включают: Во-первых, кризис механизма раннего предупреждения. Это относится к системе, в которой соответствующие надзорные органы уделяют особое внимание возможным кризисам, чтобы предотвратить их дальнейшее распространение до возникновения кризиса. Во-вторых, система страхования вкладов. Речь идет об уплате страховых взносов конкретным учреждениям в соответствии с определенной пропорцией, которая может быть использована для компенсации определенных убытков при возникновении рисков, чтобы обеспечить безопасную работу соответствующих учреждений. В-третьих, кредитор последней инстанции системы. При возникновении финансовых трудностей финансовые учреждения на оффшорном финансовом рынке могут занять определенную сумму средств у финансовых регуляторов, чтобы преодолеть трудности и избежать банкротства. Нынешняя ситуация показывает, что во многих странах, где расположены оффшорные финансовые рынки, соответствующий выходной надзор является простой формальностью и не является таким строгим, как контроль за доступом. В частности, многие оффшорные рынки не используют фонды страхования депозитов для повышения своей конкурентоспособности. Эта система действительно может способствовать развитию смежного оффшорного бизнеса, но в то же время она также сильно повышает риски рынка.
(4) Укреплять международное сотрудничество в области надзора за оффшорными финансовыми учреждениями. Оффшорный финансовый рынок возник в условиях финансовой глобализации. С этой целью укрепляйте международное сотрудничество в области надзора за оффшорными финансовыми учреждениями, реализуйте обмен нормативной информацией между страной, в которой находится оффшорное финансовое учреждение, и страной базирования, а также изучайте мнения других стран об оффшорной финансовой индустрии. Передовой опыт в супервизии очень необходим. Только таким образом мы можем постоянно повышать уровень надзора за нашей собственной оффшорной финансовой отраслью, чтобы можно было своевременно предотвращать или устранять оффшорные финансовые риски.
(3) Оффшорный финансовый центр Шанхайской зоны свободной торговли
1. Строительное значение
Шанхайская пилотная зона свободной торговли была официально одобрена Государственным советом в августе 2013 года и официально создана в сентябре того же года. С точки зрения функционального позиционирования Шанхайская зона свободной торговли станет крупнейшим свободным портом в Азиатско-Тихоокеанском регионе, а также будет встроена в международный финансовый центр, объединяющий функции расчетного центра международной торговли, финансового лизинга и фьючерсов. заказная доставка. Учитывая важную роль оффшорного финансирования в строительстве международного финансового центра и роль оффшорного финансового рынка в содействии развитию финансовой индустрии Китая, строительство оффшорного финансового центра в Шанхайской зоне свободной торговли будет способствовать не только строительство Шанхайской зоны свободной торговли и международного финансового центра. , и имеет далеко идущее значение для будущих реформ и развития моей страны.
Во-первых, создание Шанхайской зоны свободной торговли повысило спрос на оффшорные финансовые услуги. Создание Шанхайской зоны свободной торговли позволяет отечественным предприятиям выходить за границу. Присоединение к международной конкуренции обеспечивает удобные условия, и эти компании, которые выходят, остро нуждаются в офшорных финансовых услугах. Эти предприятия можно условно разделить на четыре категории: предприятия в зоне свободной торговли, экспортно-ориентированные малые и средние предприятия, «выходящие» предприятия и судоходные предприятия. Для предприятий в зоне свободной торговли в их повседневной деятельности существует большое количество частых трансграничных поступлений и платежей. Если взять в качестве примера бывшую Шанхайскую комплексную бондовую зону, то в 2010 году совокупный объем импорта и экспорта Шанхайской всеобъемлющей бондовой зоны достиг 80,6 млрд долларов США. Увеличение по сравнению с прошлым годом на 42%. Из-за ограниченности оффшорных финансовых услуг, предоставляемых отечественными финансовыми учреждениями, большинство компаний ЗСТ часто регистрируют оффшорные компании и размещают свои центры операций с капиталом в банках Гонконга, Сингапура и других мест. Для экспортно-ориентированных малых и средних предприятий и «выходящих» предприятий, поскольку эти предприятия не имеют долгосрочных корпоративных отношений с зарубежными банками и не имеют соответствующих кредитных рейтингов, они сталкиваются с трудностями в зарубежном финансировании, поэтому они также испытывают трудности в предоставление оффшорных финансовых услуг отечественным банкам. большой спрос.
Во-вторых, строительство Шанхайской зоны свободной торговли требует офшорного финансирования в качестве механизма защиты от рисков. Шанхайская зона свободной торговли предоставит предприятиям окно для всесторонней связи с зарубежным капиталом и рынками. В будущем корпоративные юридические лица смогут завершить бесплатную конвертацию юаней в зоне свободной торговли, а это означает, что проект капитала в юанях будет более открытым для предприятий в зоне свободной торговли. . В этом случае нет соответствующего механизма изоляции, и этот шаг расширит масштабы трансграничного потока юаней, и в конечном итоге трансграничные потоки капитала окажут влияние на внутренний макроэкономический и финансовый секторы. Таким образом, создание зоны свободной торговли объективно требует строительства оффшорного финансового центра для ограничения трансграничных потоков капитала внутри зоны, тем самым предотвращая влияние международных потоков капитала. В то же время в оффшорном финансовом центре оффшорный бизнес в юанях может формировать различные процентные ставки и обменные курсы из-за пределов области, а более ориентированные на рынок процентные ставки и уровень обменного курса также могут избежать арбитража международных горячих денег. Кроме того, создание оффшорного финансового центра может также предотвратить заражение финансовыми рисками, вызванное инновациями финансового бизнеса в зоне свободной торговли, и сыграть роль брандмауэра риска.
В-третьих, создание шанхайского оффшорного финансового центра является необходимым условием для строительства шанхайского международного финансового центра. Во всем мире важные международные финансовые центры и региональные финансовые центры, такие как Нью-Йорк, Токио, Лондон, Сингапур и Гонконг, сформировали определенный масштаб офшорных финансовых рынков. Поэтому для Шанхая, стремящегося построить международный финансовый центр, создание и развитие оффшорного финансового рынка является неотъемлемой частью построения международного финансового центра в Шанхае. Кроме того, в связи с тем, что юань не может быть полностью конвертируемым в краткосрочной перспективе, Шанхай столкнется с некоторыми препятствиями на пути к превращению в международный финансовый центр; в этом случае, поскольку основными объектами сделок на оффшорном финансовом рынке являются нерезиденты, текущего валютного курса можно избежать. Поэтому строительство оффшорного финансового центра может ускорить строительство Шанхая как международного финансового центра в существующих условиях. Мало того, создание оффшорного финансового рынка также будет означать, что интернационализация финансового рынка Шанхая сделала важный шаг, так что система финансового рынка Шанхая будет более полной и постепенно интегрируется с международными стандартами.
Наконец, создание шанхайского оффшорного финансового центра поможет сформировать механизм противодействия реформам. Преимущества оффшорного финансового центра в Шанхайской зоне свободной торговли не ограничиваются местной территорией. Он также может способствовать реформе внутреннего экономического и финансового сектора за счет демонстрационных эффектов. В настоящее время реформа экономической и финансовой системы моей страны вступила в решающую стадию. Строительство оффшорного финансового центра в Шанхае не только возглавит изучение интернационализации юаня в регионе, но также ускорит создание рыночно-ориентированного механизма формирования процентных ставок и обменных курсов с помощью арбитража капитала и других методов, а также установит ссылка на рыночные процентные ставки и уровни обменного курса. стоимость. В этом смысле создание офшорных финансовых центров может не только поглощать недорогие зарубежные средства и способствовать развитию внутренней экономики, но и достигать цели «продвижения реформ посредством открытости».
2. Режим строительства
(1) Выбор модели оффшорных финансовых центров в зонах свободной торговли
Подводя итог построению оффшорных финансовых центров в разных странах, можно выделить три типа «оффшорных финансовых центров», а именно внутренний и внешний гибрид, внутреннее и внешнее разделение и проникновение. Гибридный тип внутреннего и внешнего является высшей степенью развития «оффшорного финансового центра», то есть оффшорный финансовый бизнес не отделен от внутреннего финансового бизнеса, а движение капитала сильно либерализовано, что типично для Лондона и Гонконг; Искусственно созданная международная финансовая платформа для операций нерезидентов, как правило, Нью-Йорк, Сингапур, Токио и т. д.; тип проникновения представляет собой дальнейшее развитие на основе разделения, когда оффшорные и оншорные счета разделены, а операции с резидентами и операции с нерезидентами в основном разделены, но допускает определенную степень проникновения между двумя счетами, как правило, в Бангкоке в Таиланде и Лабуан в Малайзии. Ниже мы сравним три модели ЗСТ, чтобы проанализировать, какая модель должна быть принята в Шанхайской ЗСТ.
По сути, в гибридном оффшорном финансовом центре интегрированы отечественный и иностранный бизнес, и как резиденты, так и нерезиденты могут заниматься депозитным бизнесом в различных валютах. Из-за отсутствия механизма изоляции в гибридных офшорных финансовых центрах, под влиянием международных потоков капитала шоки внешнеэкономической политики, инфляция и другие факторы будут оказывать большее влияние на внутреннюю экономику и финансовый рынок. Орган финансового управления страны с разделением внутри страны и за ее пределами строго разделяет оффшорный финансовый бизнес и оншорный бизнес. У банка есть два набора счетов для наземного и оффшорного бизнеса, и их нельзя спутать. В этой модели финансовый орган управляет наземным и оффшорным бизнесом отдельно, что обеспечивает стабильность внутреннего финансового рынка. Напротив, проницаемые оффшорные финансовые центры могут лучше использовать иностранный капитал и могут лучше контролировать поток средств между внутренними и внешними рынками и между наземными и оффшорными счетами, чем гибридные модели, поэтому они оказывают меньшее влияние на внутреннюю экономику. финансовый шок.
Судя по международному опыту строительства оффшорных финансовых центров, крупнейшие офшорные центры мира (такие, как Нью-Йорк и Токио) изначально строились в оффшорные центры с внутренним и внешним разделением, а затем постепенно по мере расширения масштабов бизнеса и инновации продукта. Видно, что офшорный финансовый центр, объединяющий внутренний и внешний, построен на основе относительно целостной внутренней финансовой системы, высокоразвитого финансового операционного механизма и высокой степени финансовой либерализации, в то время как моя страна не имеет возможности создание Экономическая среда оффшорного финансового рынка, которая интегрируется как внутри, так и снаружи.
Учитывая, что нынешняя экономическая система моей страны несовершенна, и учитывая, что принцип «открытия первой линии и контроля над второй линией», основанный на Шанхайской зоне свободной торговли, отделил зону свободной торговли от материка, строительство оффшорной финансовый центр в Шанхайской зоне свободной торговли должен быть первым выбором. Тип внутреннего и внешнего разделения, который разделяет оффшорный финансовый бизнес и оншорный бизнес. После того, как рыночная реформа внутренней процентной ставки и обменного курса будет в основном завершена, оффшорный центр может быть преобразован в проницаемый оффшорный финансовый центр.
(2) Функциональная ориентация оффшорных финансовых центров в зонах свободной торговли
В настоящее время, на волне интернационализации юаня, Гонконг стал крупнейшим оффшорным финансовым центром в юанях. Между тем, оффшорный финансовый бизнес в юанях в Сингапуре, Лондоне и Нью-Йорке также быстро развивается. Поэтому строительство офшорного финансового центра в Шанхайской зоне свободной торговли в перспективе должно иметь четкую функциональную направленность.
В отличие от Гонконга, Сингапура, Лондона и других мест, оффшорный финансовый центр Шанхая является местным оффшорным финансовым центром, предназначенным для обслуживания зоны свободной торговли. Создание Шанхайской зоны свободной торговли предоставило предприятиям большие возможности для выхода на глобальный уровень. В будущем, когда все больше предприятий воспользуются преимуществами Шанхайской зоны свободной торговли для участия в международной конкуренции, этим предприятиям срочно понадобятся офшорные финансовые услуги. В этом смысле оффшорный финансовый центр Шанхайской зоны свободной торговли должен основываться на сервисной зоне свободной торговли с целью предоставления офшорных финансовых услуг предприятиям, выходящим из зоны.
Кроме того, оффшорный финансовый центр Шанхайской зоны свободной торговли также должен сосредоточиться на излучении экономической зоны дельты реки Янцзы. Если мы сравним экономические внутренние районы Шанхая и Гонконга, Шанхай опирается на регион дельты реки Янцзы, который продолжает развиваться экономически, в то время как Гонконг опирается на развитие дельты Жемчужной реки. Напротив, ВВП в дельте реки Янцзы уже давно выше, чем в регионе дельты Жемчужной реки, а с 2008 года темпы роста также выше, чем в регионе дельты Жемчужной реки. Таким образом, Шанхай имеет самую сильную экономическую мощь во внутренних районах. В этом смысле строительство офшорного финансового центра в Шанхайской зоне свободной торговли имеет большой потенциал.
Подводя итог, с точки зрения функциональной ориентации, строительство оффшорного финансового центра в Шанхайской зоне свободной торговли должно опираться на прочную внутреннюю экономическую основу, сосредоточиться на разработке продуктов и совершить прорыв в торговле деривативами в юанях и финансовых фьючерсах. Он служит функциональным оффшорным финансовым центром, отделенным от Шанхайской зоны свободной торговли и за ее пределами, и привлекает международный капитал за счет развития оффшорного финансового бизнеса, тем самым создавая международный финансовый центр, который привлекает иностранные предприятия и приток ПИИ и излучается в реку Янцзы. Экономическая зона Дельта.
3. Институциональные механизмы
(1) Открывать оффшорные финансовые счета в зоне свободной торговли по принципу «открытие первой линии и контроль над второй линией».
Открытие оффшорного финансового счета в ЗСТ является необходимым условием превращения Шанхайской ЗСТ в оффшорный финансовый центр. На данный момент финансовые счета нерезидентов национальных финансовых учреждений в моей стране делятся на счета в оффшорных банках (OSA) и счета нерезидентов (NRA). Среди них оффшорные банковские счета объединяют услуги по приему депозитов, финансированию и управлению денежными средствами. Что касается надзора, то речь идет о зарубежных банках и зарубежных филиалах отечественных банков; счета нерезидентов являются расчетными счетами для облегчения получения и выплаты денежных средств зарубежных предприятий. Таким образом, с точки зрения надзора, только открывающий банк обязан проверять и фиксировать использование средств. Однако сфера деятельности как оффшорных банковских счетов, так и счетов нерезидентов слишком узка, чтобы удовлетворить потребности предприятий в оффшорном бизнесе, что приводит к тому, что предприятия часто уезжают в Гонконг и Сингапур в поисках офшорных финансовых услуг. Во-первых, для оффшорных банковских счетов (OSA) только несколько банков, таких как Shanghai Pudong Development Bank, Bank of Communications и China Merchants Bank, открыли оффшорные банковские счета, а другие банки могут вести оффшорный бизнес только в зарубежных отделениях; а оффшорные банковские счета могут принимать только депозиты в иностранной валюте. Они также выдавали кредиты в иностранной валюте, и им не разрешалось вести бизнес в юанях, что серьезно ограничивало развитие оффшорных банковских счетов. Во-вторых, счет нерезидента (NRA) по сути является счетом, используемым для трансграничной торговли. Депозиты на его счете могут выплачивать только текущие процентные ставки и не могут использоваться для зарубежных кредитов. Хотя эти средства могут быть использованы для внутренних кредитов, они занимают краткосрочные внешние долги банков. показателей, поэтому энтузиазм банков по развитию оффшорного бизнеса весьма ограничен.
Создание оффшорных финансовых счетов в ЗСТ должно основываться на принципе «открытие первой линии и контроль второй линии» и дополнять существующие оффшорные финансовые счета. Оффшорные счета в ЗСТ могут быть основаны на существующих оффшорных банковских счетах (OSA) и относиться к финансовому бизнесу на оффшорных рынках, таких как Гонконг, и утверждать более квалифицированные банки для участия в операции, чтобы удовлетворить потребности предприятий в оффшорном бизнесе. в наибольшей степени. В то же время осознайте базовую изоляцию оффшорного и оншорного бизнеса. В частности, счетами в зоне свободной торговли можно управлять в формате «списка», ориентируясь на открытие для предприятий и нерезидентов в зоне свободной торговли. Для операций предприятий и нерезидентов в зоне по расчетному счету могут открываться их оншорные счета и счета свободной торговли. Ограничения на проникновение между аккаунтами в торговых зонах; в то же время, чтобы избежать влияния открытия счетов в зонах свободной торговли на внутренний финансовый рынок и обменный курс юаня, операции по счету операций с капиталом должны принять систему утверждения квот, позволяющую отечественным оффшорным предприятиям в юанях иметь ограниченная квота. Инвестирование на внутреннем рынке, особенно для нерезидентов, не имеющих реального торгового опыта, может вести для них бизнес в юанях по оффшорному обменному курсу Гонконга; не только это, но и регуляторные показатели, такие как депозитный резерв, должны быть сохранены, а резерв и отношение кредита к депозиту должны быть активированы, когда это необходимо. Контролируйте расширение масштабов оффшорных активов и предотвращайте потенциальные риски, вызванные его быстрым расширением.
(2) Расширить оффшорный бизнес в юанях и создать систему оффшорного рынка капитала в зоне свободной торговли.
Создание оффшорного финансового центра в Шанхайской зоне свободной торговли может привлечь международные средства по торговым, инвестиционным и другим каналам. Поэтому в будущем мы должны воспользоваться возможностью строительства оффшорного центра в зоне свободной торговли, чтобы расширить сферу оффшорных финансовых услуг в юанях для удовлетворения потребностей зоны свободной торговли. Потребности в финансировании, с которыми сталкивается развитие отечественных предприятий.
Во-первых, необходимо создать оффшорный рынок облигаций. Правомочным отечественным и иностранным предприятиям может быть разрешено выпускать облигации в юанях или долларах США, а также предоставлять услуги трансграничного финансирования для отечественных и иностранных предприятий посредством прямого финансирования на оффшорном рынке облигаций. С одной стороны, он может предоставить больше каналов финансирования для предприятий в зоне свободной торговли, эффективно снизить стоимость финансирования отечественных предприятий, и в то же время он также может помочь повысить степень интернационализации юаня и изменить отсталое развитие. рынка облигаций моей страны.
Во-вторых, необходимо создать оффшорный фондовый рынок в юанях. Листинг иностранных компаний в стране является важным показателем для оценки зрелости оффшорного финансового рынка. С 2007 года рынок капитала моей страны занимает четвертое место в мире, но внутренний фондовый рынок по-прежнему открыт только для отечественных предприятий. Создание Шанхайской зоны свободной торговли предоставило важную возможность для запуска фондового рынка «международной доски». В будущем оффшорный финансовый центр зоны свободной торговли может попытаться создать рынок выпуска и торговли акциями в юанях для зарубежных предприятий, чтобы обеспечить многонациональные компании в зоне свободной торговли. Каналы акционерного финансирования и трансграничная поддержка акционерного финансирования.
Наконец, должен быть создан офшорный рынок финансовых деривативов. В отличие от западных развитых стран, из-за наличия финансового регулирования рынок производных финансовых инструментов в моей стране развивается относительно отстало, и необходимо углублять финансовые инновации; с другой стороны, строительство оффшорного финансового центра Шанхайской зоны свободной торговли объективно требует развития оффшорных производных финансовых инструментов. Рынок обеспечивает механизмы управления рисками и хеджирования рисков для предприятий в зоне свободной торговли. В частности, он должен следовать принципу обслуживания зоны свободной торговли, внедрять производные финансовые продукты и инвестиционные инструменты, предоставлять инвесторам торговую платформу для трансграничных производных финансовых инструментов, таких как фьючерсы, опционы и свопы, а также внедрять инновации и разрабатывать производные финансовые инструменты в юанях. Мы будем постепенно вводить производные финансовые инструменты на основе юаней, такие как фьючерсы опционов на облигации и фьючерсы опционов на отдельные акции.
(3) Снизить порог входа и налоговую ставку, а также ввести больше оффшорных финансовых учреждений.
Судя по международному опыту, строительство оффшорного финансового центра требует участия значительного числа офшорных финансовых институтов. Среди них многонациональные банки являются основной частью оффшорного финансового бизнеса. Без привлечения определенного количества иностранных банков офшорные финансовые центры часто сложно масштабировать. . Поэтому в будущем строительство оффшорного финансового центра в Шанхайской зоне свободной торговли должно еще больше снизить порог входа для иностранных банков и открыть оффшорный финансовый бизнес в равной степени для иностранных банков в зоне свободной торговли. Стоит отметить, что введение оффшорных финансовых учреждений не угрожает здоровому развитию финансовой индустрии моей страны, напротив, оно окажет положительное влияние на финансовые учреждения моей страны, особенно на реформу коммерциализации банков. Это связано с тем, что благодаря строительству оффшорных финансовых рынков и внедрению офшорных финансовых институтов отечественные банки присоединились к глобальному циклу капитала и активно участвовали в конкуренции и сотрудничестве на международном финансовом рынке, что поможет сломать «монополию» на моем рынке. Текущие операции финансового сектора страны. «Укрепление механизма финансовой конкуренции, побуждающее отечественные финансовые учреждения укреплять деятельность и управление, улучшать услуги, создавать диверсифицированные виды бизнеса, сокращать расходы, повышать операционную эффективность и повышать способность предотвращать риски, играет роль в принуждении отечественных финансовых учреждений к реформированию. .
Для привлечения иностранных финансовых организаций к участию в строительстве офшорных финансовых центров оффшорным предприятиям должны быть предоставлены льготные налоговые ставки и налоговые льготы. На протяжении всей истории формирования оффшорных финансовых центров налоговые льготы для оффшорных предприятий являются общими для всех стран при построении оффшорных финансовых центров, и это также является неотъемлемым законом международных потоков капитала. Если взять в качестве примера формирование рынка доллара США в Азии, Гонконг и Сингапур схожи с точки зрения географии и инфраструктуры, а формирование международного финансового центра Гонконга происходит раньше, чем у Сингапура, но правительство Сингапура предоставило существенные налоговые льготы для оффшорного бизнеса в долларах США, а также был отменен процентный налог в размере 1,51 TP2T, что побудило азиатский рынок доллара окончательно обосноваться в Сингапуре. Ввиду этого будущее строительство оффшорного финансового центра в Шанхайской зоне свободной торговли должно обеспечить, чтобы ставка налога на его оффшорные бизнес-операции была ниже, чем ставка налога на аналогичные отечественные предприятия, и чтобы налоговое бремя шанхайского оффшорного финансового рынок не выше, чем в Гонконге, Сингапуре и других оффшорных рынках. Уровень налогообложения на финансовых рынках.
(4) Сотрудничество между китайскими предприятиями и международными оффшорными финансовыми центрами.
1. Джерси
(1) Преимущества:
Джерси неизменно занимает первое место в GFCI как оффшорный центр, а также был признан Международным валютным фондом (МВФ), Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и другими учреждениями. Джерси является административной юрисдикцией, признанной «белым списком» ОЭСР, и имеет подписанные соглашения об обмене налоговой информацией с такими странами, как Китай. Международный валютный фонд оценивает Джерси как «самый высокий» международный финансовый центр, наряду с центрами G20 и Европейского Союза.
В штате Джерси работает около 13 000 специалистов, которые особенно хорошо разбираются в финансовых услугах в таких областях, как банковское дело, управление трастами и фондами.
(2) Как помочь китайским предприятиям:
Джерси может помочь Китаю тремя способами.
Прежде всего, многие крупные международные компании создали холдинговые компании на Джерси в качестве инструмента листинга, чтобы облегчить приток капитала в Китай и помочь экономическому развитию Китая.
Во-вторых, Джерси может помочь китайским компаниям «выйти наружу». В настоящее время в Лондоне зарегистрировано 65 китайских компаний, из которых 16 зарегистрированы на Джерси, что составляет около четверти.
В-третьих, скорость, с которой китайские компании и частные лица создают богатство, поразительна, и Джерси может помочь богатым китайцам инвестировать в зарубежные рынки. Благодаря исторически сложившимся отношениям между Гонконгом и Британским Содружеством, Джерси имеет многолетний опыт предоставления услуг по управлению фондами предприятиям, финансируемым Гонконгом, а теперь также имеет определенный опыт обслуживания предприятий материкового Китая. Джерси может сделать покупку и продажу более ценными и эффективными. Если китайские компании имеют дело напрямую с контрагентами, они могут столкнуться с различными налоговыми проблемами, а сами транзакции могут стать объектом проверки ЕС. Но если сделка осуществляется через холдинговую компанию или траст на Джерси, проблема намного проще, поскольку компания зарегистрирована на Джерси, а не в Лондоне. Если взять листинг в Лондоне в качестве примера, компания, зарегистрированная на Джерси, имеет точно такой же порог, как и британская компания, зарегистрированная в Лондоне. Причина, по которой на Джерси действует такое отношение, заключается в его хороших отношениях с Великобританией. Следует отметить, что холдинговая компания, зарегистрированная на Джерси, не является «мешковой компанией», Джерси является «физической» юрисдикцией с хорошей нормативно-правовой средой.
2. Бермуды
(1) Преимущества:
Политика и условия предоставления финансовых услуг на Бермудских островах уникальны. На Бермудских островах непринужденная правовая среда, надежная финансовая система и развитые финансовые услуги. Кроме того, на Бермудских островах очень низкая налоговая ставка, и здесь нет подоходного налога и налога на прирост капитала для местных предприятий, что позволяет избежать двойного налогообложения. При этом информация о компании инвестиционной компании будет строго конфиденциальной, а защита инвесторов будет выше.
Что еще стоит упомянуть, так это то, что, поскольку устав и структура компаний, зарегистрированных в Гонконге, в значительной степени основаны на Бермудских островах и Каймановых островах, зарегистрировать компании в Гонконге проще. Кроме того, Бермудские острова являются лучшим «плацдармом» для размещения компаний в Гонконге, что также является основным преимуществом Бермудских островов в привлечении местных компаний.
Кроме того, инвестиции в Бермудские острова также имеют преимущества, заключающиеся в более легком листинге зарегистрированных компаний, более легком привлечении зарубежных инвестиций и более легкой реализации зарубежных слияний и поглощений. По сравнению с другими карибскими финансовыми центрами Бермудские острова находятся ближе всего к США. До важных городов-ворот, таких как Нью-Йорк и Бостон, можно добраться за 1,5 часа. Таким образом, Бермудские острова также стали лучшей платформой для инвестиций в Соединенные Штаты.
(2) Бермуды и Китай
Шерил, генеральный директор Международной бизнес-ассоциации Бермудских островов, заявила, что у Бермудских островов есть долгосрочный план продвижения и развития бизнеса в Китае. «Мы надеемся, что Shanghai Roadshow станет новым и успешным началом», — сказала Шерил. «Что я могу сообщить на данный момент, так это то, что мы планируем провести встречи с соответствующими учреждениями и предприятиями в Шанхае для дальнейшего общения и обмена информацией с этими учреждениями и предприятиями. Включая Шанхайский городской комитет партии и муниципальное правительство, Бюро промышленности и торговли, Бюро налогообложения, Шанхайское бюро развития иностранных инвестиций, Китайский совет по содействию международной торговле, Шанхайское отделение, Шанхайскую фондовую биржу, а также соответствующие торговые палаты и предприятия, мы обсудим и будем подробно сотрудничать в соответствии с потребностями рынка и надеемся подписать меморандум о взаимопонимании с соответствующими департаментами в Шанхае для дальнейшего уточнения областей и методов будущего сотрудничества».
В заключение Шерил подчеркнула: «Хотя наши отношения с Китаем относительно новые, оглядываясь назад на последние 20 лет, мы гордимся тем, что поддерживаем китайские компании в зарубежных инвестициях. В настоящее время на Бермудских островах зарегистрировано более 700 компаний, связанных с Китаем, и эти компании, охватывающие многие области, такие как энергетика, торговля, недвижимость, фармацевтика и связь, их бизнес очень активен по всему миру, и мы открыли новое начало. взаимовыгодного сотрудничества с китайскими партнерами».

Ссылка:

Анализ развития международного оффшорного финансового рынка Сянь Ши (Китайский центр финансовых исследований, Юго-Западный университет финансов и экономики, Чэнду, 610074)

Концепция строительства оффшорного финансового центра в зоне свободной торговли Хайнань Сюй Вэньбинь (Пекинский университет информационных технологий, Пекин 100192)

Возможность: сосредоточиться на Бермудских островах, оффшорном финансовом центре

Модели и институциональные механизмы строительства оффшорных финансовых центров в Шанхайской зоне свободной торговли Ван Чуань, Чжао Цзинь

Что такое оффшорный финансовый рынок Haiyun Deng

Контроль рисков на оффшорных финансовых рынках Гонконга Ли Ваньцзинь (Хайнаньский университет, Хайкоу 570228)

Мэй Синьюй: расшифровка грехов оффшорных финансовых центров в раю

Есть три основных условия для оффшорного финансового центра

Три крупнейших в мире оффшорных финансовых рынка