Rozwój wyróżniających się zalet finansowania offshore w Szanghaju i Hongkongu

1. Rynek finansowy offshore
(1) Definicja
Rynek finansowy offshore jest rodzajem rynku instrumentów pochodnych. Offshore Financial Market, znany również jako „centrum finansowe offshore”, to rynek, na którym nierezydenci angażują się w międzynarodową działalność finansową. Rynek offshore jest skierowany do nierezydentów, a środki muszą pochodzić od nierezydentów w kraju, w którym znajduje się bank, oraz środki walutowe z innych międzynarodowych źródeł. Rynek finansowy offshore jest rynkiem niewidzialnym. W szerokim sensie istnieje tylko w określonym mieście lub regionie i nie istnieje w stałym miejscu handlu. Powstaje poprzez wymianę biznesową pomiędzy lokalnymi instytucjami finansowymi a międzynarodowym rynkiem finansowym. istnieć.
(2) Warunki formacji
Ogólnie rzecz biorąc, aby miasto lub region mógł utworzyć rynek finansowy offshore, muszą być spełnione następujące warunki:
1. Złagodzić kontrolę finansową i dewizową, umożliwić swobodny odpływ i napływ kapitału transgranicznego, zmniejszyć ograniczenia dotyczące stóp procentowych i transakcji finansowych; zwolnione z wymogu rezerwy depozytowej w walutach obcych;
2. Prowadź hojną politykę podatkową i zapewniaj preferencyjne środki, takie jak ulgi podatkowe, takie jak wnioskowanie o ulgę lub całkowite zwolnienie z podatku u źródła, podatku dochodowego, podatku lokalnego i opłaty skarbowej;
3. Aby utrzymać stabilność sytuacji politycznej i gospodarczej kraju lub regionu, w którym się znajduje, zmiany polityki i zmiany prawne muszą być przejrzyste, z tłem stałego wzrostu gospodarczego. Powinien istnieć solidny finansowy system prawny, aby chronić tajemnice rynkowe obu stron transakcji finansowych;
4. Posiadać kompletną infrastrukturę finansową, doświadczone i sprawne instytucje finansowe, dużą liczbę specjalistów finansowych i zaawansowany sprzęt komunikacji międzynarodowej, aby świadczyć efektywne usługi finansowe dla nierezydentów;
5. Posiadać korzystne położenie gospodarcze i naturalne geograficzne, łączyć globalną międzynarodową sieć rynków finansowych oraz względną koncentrację międzynarodowych firm i międzynarodowych instytucji finansowych w mieście lub regionie, w którym są zlokalizowane.
(3) Wpływ
1. Pozytywne aspekty
Z pozytywnej perspektywy, w powojennym światowym rozwoju finansowym, rynek finansowy offshore odegrał ważną rolę, nie tylko obniżając koszty międzynarodowych przepływów kapitałowych, wzmacniając konkurencję na międzynarodowym rynku kapitałowym i ułatwiając działalność biznesową firmom międzynarodowym , ale także Wraz z liberalizacją stóp procentowych, zerową stopą rezerw itp. oblicze systemu zarządzania finansami wielu krajów uległo przekształceniu.
2. Negatywne aspekty
Z drugiej strony, nie wspominając o rajach podatkowych w kolorze „prania pieniędzy”, przepływ kapitału tylko przez rynek finansowy offshore raz po raz wpływał na stabilność krajowych, a nawet globalnych rynków finansowych. Wraz z dalszym rozwojem liberalizacji finansowej, liberalizacja rachunków kapitałowych, liberalizacja stóp procentowych, stopa zerowej rezerwy i inne „punkty sprzedaży” morskiego rynku finansowego mające na celu przyciągnięcie napływu kapitału w przeszłości stają się cechami systemów finansowych coraz większej liczby krajów. . Wpływ oddzielonego od wewnątrz i na zewnątrz rynku finansowego offshore na gospodarkę narodową osłabł. Dlatego krytyka rynku finansowego offshore w coraz większym stopniu koncentruje się na centrum finansowym typu raj podatkowy.
Po pierwsze, daje międzynarodowym gorącym pieniądzom możliwość unikania regulacji i manipulowania przepływami kapitału. Współcześni inwestorzy instytucjonalni są często silnie regulowani. Weźmy na przykład fundusz powierniczy w Stanach Zjednoczonych, musi być zarejestrowany w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, a prawie wszystkie aspekty jego struktury organizacyjnej i operacji podlegają ścisłemu nadzorowi, w tym rodzaje i proporcje papierów wartościowych, które można inwestować. Natomiast fundusze hedgingowe są w większości zarejestrowane w centrach finansowych offshore, nie podlegają wyżej wymienionym wymogom regulacyjnym i mogą realizować niezwykle agresywne lub nawet manipulacyjne strategie inwestycyjne bez wiedzy większości uczestników rynku. Odegrała ważną rolę w największych kryzysach finansowych w latach 90. XX wieku.
Po drugie, stwarza możliwości uchylania się od płacenia podatków, ucieczki kapitału i przestępstw związanych z praniem pieniędzy. Ucieczka kapitału jest problemem ogólnoświatowym, zwłaszcza w krajach rozwijających się i krajach o gospodarkach w okresie przejściowym. Dziewięć z 15 mocno zadłużonych krajów rozwijających się doświadczyło ucieczki kapitału na dużą skalę. Od lat 90. problem ucieczki kapitału z Chin i przechodzących transformację gospodarek byłego Związku Radzieckiego i Europy Wschodniej był również tak widoczny, że pojawiło się stwierdzenie: „Jedyna formacja kapitału w Rosji odbywa się na cypryjskich rachunkach bankowych”. Te stolice ucieczki, znaczna ich część napływa do zagranicznych centrów finansowych. Podczas swojej kadencji były premier Ukrainy Łazarenko wykorzystał swoją władzę, aby kupić ropę z Rosji po niskiej cenie, a następnie sprzedać ją po wysokiej cenie na rynku ukraińskim z zyskiem. Znaczna część nielegalnych wpływów płynęła do zagranicznego centrum finansowego. W sierpniu 1999 r. szwajcarscy śledczy znaleźli prywatne konta założone przez Lazarenkę w banku w Genewie w 1996 r. Środki przepływające przez te konta wyniosły w tym roku $72 miliony, z czego około $44 milionów trafiło do banków na Karaibach. . Rosyjskie gigantyczne grupy przedsiębiorstw, takie jak Jukos, Tyumen Oil, Siberia Oil Company itp., które pojawiły się na fali prywatyzacji, ich legalne miejsca rejestracji nie znajdują się w Rosji, ale na Cyprze, Gibraltarze, Brytyjskich Wyspach Dziewiczych i innych rajach podatkowych dla offshore centrum finansowe. W tych miejscach, gdzie Moskwa jest mniej potężna, ci, którzy są zajęci przekształcaniem publicznych w prywatne, mogą legalnie prać pieniądze, a ci, którzy już zmienili publiczne w prywatne, mogą znacznie uniknąć podatków.
Rola zagranicznych centrów finansowych w ułatwianiu uchylania się od płacenia podatków, ucieczki kapitału i prania pieniędzy wzbudziła silne międzynarodowe oburzenie. 21 czerwca 2000 r. Financial Action Task Force, międzynarodowa organizacja przeciwdziałająca praniu pieniędzy, ogłosiła listę krajów i terytoriów, które nie współpracowały przy praniu brudnych pieniędzy. Wśród nich są Bahamy, Kajmany, Wyspy Cooka, Dominika, centra finansowe offshore, takie jak Liechtenstein, Wyspy Marshalla, Nauru, Niue, Panama, St. Kitts i Nevis oraz St. Vincent.
3. Kwestie regulacyjne
Wraz z rosnącym wpływem zagranicznych centrów finansowych na międzynarodowe życie gospodarcze, społeczność międzynarodowa nie była w stanie tolerować całkowitego oddzielenia zagranicznych centrów finansowych od nadzoru. Międzynarodowy nadzór nad centrami finansowymi offshore ma tendencję do wzmacniania, a celem nadzoru jest poprawa ujawniania informacji. , aby poprawić przejrzystość.
(1) Globalna koordynacja regulacyjna międzynarodowych organizacji gospodarczych
Obecnie najważniejszymi światowymi organami koordynującymi nadzór finansowy są Bank Rozrachunków Międzynarodowych, Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Międzynarodowa Organizacja Komisji Papierów Wartościowych oraz Forum Stabilności Finansowej powołane przez „G7” w lutym 1999 roku. forum, sukcesywnie wchłonęło przedstawicieli finansowych organów regulacyjnych Australii, Hongkongu SAR, Holandii i Singapuru, a także ekspertów z międzynarodowych organizacji finansowych, międzynarodowych agencji regulacyjnych i banków centralnych, tworząc komitet, w ten sposób znacznie wzmacniając swój wpływ . Chociaż wytyczne wydawane przez te instytucje nie są obowiązkowe i państwa członkowskie mogą zdecydować się na ich wdrożenie, w celu wykazania dobrej kondycji finansowej państwa członkowskie często konkurują o wdrożenie tych wytycznych, a nawet egzekwowanie bardziej rygorystycznych przepisów.
W kwietniu 1999 roku Forum Stabilności Finansowej powołało Grupę Roboczą ds. Centrów Finansowych typu Offshore. W raporcie opublikowanym w marcu 2000 r. grupa robocza zaleciła, aby zagraniczne centra finansowe wdrożyły uznane na arenie międzynarodowej standardy, w szczególności te dotyczące regulacji, ujawniania i wymiany informacji, oraz zaleciła, aby Międzynarodowy Fundusz Walutowy współpracował z Bankiem Światowym i innymi instytucjami ustanawiającymi standardy. na podstawie formalnego procesu oceny stopnia, w jakim centra finansowe offshore przestrzegają międzynarodowych standardów. Ze względu na różne stopnie zgodności różnych centrów finansowych offshore z międzynarodowymi standardami – Hongkong, Singapur i inne centra finansowe offshore mają dość kompletny system regulacyjny, podczas gdy centra finansowe offshore na wyspach Karaibów i Pacyfiku prawie nie mają środków regulacyjnych” Raj podatkowy ”, aby zachęcić centra offshore do przestrzegania międzynarodowych standardów, Grupa Robocza Offshore Financial Center klasyfikuje każde centrum finansowe offshore według jakości nadzoru finansowego i stopnia współpracy międzynarodowej oraz wdraża zróżnicowane traktowanie. Wśród nich Kajmany, Samoa i Brytyjskie Wyspy Dziewicze należą do „niewspółpracowników”.
(2) Presja ze strony UE i jej państw członkowskich
Wysiłki UE, aby wymagać silniejszej regulacji zagranicznych centrów finansowych, koncentrują się wokół wprowadzenia nowej „ustawy o podatku od oszczędności”, która weszła w życie 1 stycznia tego roku. Ze względu na wyższe stawki podatkowe w krajach Europy Zachodniej, kraje WE/UE zawsze posiadały duże ilości aktywów będących rezydentami zdeponowanymi w Szwajcarii, Luksemburgu oraz centrach finansowych offshore na Karaibach i Wyspach Pacyfiku, co obniżało podstawę opodatkowania krajów WE/UE. Szczególnie dotknięte erozją są Włochy, które mają rozwiniętą „gospodarkę podziemną”, oraz Niemcy, które mają wysokie podatki i wysoki dobrobyt. W styczniu 2002 r. Unia Europejska uchwaliła nową „Ustawę o podatku od oszczędności”, której celem jest wyeliminowanie systemu tajemnicy bankowej i zapewnienie, że europejskie rządy mogą otrzymywać odpowiednie podatki z odsetek od depozytów i dochodów z inwestycji swoich obywateli. W lutym 2003 r. UE przyjęła projekt zatrzymania odpływu kapitału, przewidujący, że od 2004 r. państwa członkowskie UE, z wyjątkiem Luksemburga, Belgii i Austrii, muszą przyjąć mechanizm wymiany informacji bankowych, aby rząd kraju zamieszkania deponenta wiedział, że jego mieszkańcy są za granicą. dochód z odsetek od lokat i podlega opodatkowaniu. Szwajcaria niechętnie rezygnuje z tajemnicy bankowej, ale pod presją Unii Europejskiej osiągnęła porozumienie w sprawie nałożenia specjalnego podatku na rachunki bankowe obywateli UE.
Wysiłki UE zmierzające do wprowadzenia nowego „prawa o podatku od oszczędności” mocno uderzyły w zagraniczne firmy finansowe w europejskich rajach podatkowych, powodując przepływ kapitału do zagranicznych centrów finansowych poza Europą. W rezultacie UE i jej państwa członkowskie wywierają presję na zagraniczne centra finansowe poza Europą, aby przestrzegały nowej ustawy o podatku od oszczędności. Ponieważ wiele centrów finansowych offshore na Karaibach to terytoria krajów europejskich, stały się one przedmiotem presji ze strony UE i jej państw członkowskich.
Pod presją międzynarodową centra finansowe offshore w mniejszym lub większym stopniu wzmocniły nadzór nad spółkami offshore, zwłaszcza instytucjami finansowymi.
(3) Wybory polityczne Chin
Wzrost skali transgranicznych przepływów kapitałowych między centrami finansowymi mojego kraju na kontynencie a zagranicznymi ma również pozytywne i negatywne znaczenie. W związku z tym polityki związane z przepływami kapitału w centrach finansowych offshore należy również odnieść do dwóch aspektów. Z jednej strony powinniśmy być w pełni świadomi chaosu spowodowanego nieuporządkowanym przepływem kapitału przez centra finansowe offshore do życia gospodarczego mojego kraju i powinniśmy wzmocnić jego monitorowanie i nadzór; Choć niektóre motywy rejestracji centrum to uchylanie się od płacenia podatków, oszustwa finansowe, a nawet defraudacja mienia publicznego, istnieją również motywy zaspokojenia potrzeb transgranicznej obsługi środków w równe traktowanie z zagranicznymi przedsiębiorcami. Rządy powinny dążyć do zaspokojenia tych uzasadnionych potrzeb, zmniejszając w ten sposób wewnętrzną motywację do korzystania z zagranicznych centrów finansowych. Chęć firm do izolowania ryzyka i poprawy płynności aktywów za pośrednictwem spółek offshore jest zrozumiała i akceptowalna, ale należy chronić motywy uchylania się od opodatkowania i sprzeniewierzenia aktywów. Konkretne środki polityczne do wyboru są następujące:
Poprawa nadzoru nad przepływem kapitału Jak dotąd nadzór nad rachunkami kapitałowymi w moim kraju jest nadal asymetryczny i niepełny: nadzór nad odpływem kapitału jest bardziej rygorystyczny niż nadzór nad napływem kapitału, a nadzór nad instytucjami krajowymi jest bardziej rygorystyczny niż nadzór nad instytucjami zagranicznymi. . W związku z tym do zakresu monitoringu należy włączyć napływ i odpływ kapitału, przedsiębiorstwa finansowane z zagranicy oraz przedsiębiorstwa finansowane z kraju. Jednym z najważniejszych punktów jest to, że kontynentalne organy regulacyjne handlu zagranicznego i papierów wartościowych powinny włączyć w zakres nadzoru spółki offshore, które są zasadniczo przedsiębiorstwami krajowymi, za pomocą odpowiednich środków, zwłaszcza w przypadku spółek notowanych również za granicą, w celu uniknięcia próżni regulacyjnej . Ważnym osiągnięciem w tym zakresie jest wdrożenie w 2003 r. systemu statystycznego bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Dopiero na podstawie doprecyzowania rzeczywistej skali, składu i źródła przepływów kapitałowych między Chinami a zagranicznymi centrami finansowymi można zaproponować odpowiednią politykę. Na tym skupia się praca i trudność pracy.
Wzmocnienie nadzoru nad centrami finansowymi offshore jest nierozerwalnie związane ze współpracą międzynarodową. Nasz kraj nie ma obecnie wystarczającej siły, aby wymagać od zagranicznych centrów finansowych, aby poprawiły przejrzystość ich przepływów kapitałowych dla naszego kraju, ale mamy możliwość czerpania z tego korzyści poprzez zwiększenie nadzoru organizacji międzynarodowych. Musimy zwrócić pełną uwagę na szczególną rolę Hongkongu.
Odpowiednio ograniczyć odpowiednie instytucje do prowadzenia offshore usług finansowych na kontynencie Obecnie istnieją już firmy, które założyły agencyjną rejestrację spółek offshore w Chinach kontynentalnych, takie jak Panamska Kancelaria Prawna Morgan & Morgan, Offshore Business Consulting Co., Ltd., Hongji International Business itp., a jej główna działalność obejmuje „rejestrację spółki offshore lub świadczenie usług finansowych offshore” i inne przedsiębiorstwa. Zgodnie z zasadą, że „żaden wyraźny zakaz nie jest licencją”, nie jest właściwe, aby rząd wyraźnie zakazywał im otwierania takich firm. Może to spowodować, że one i firmy zamierzające zarejestrować spółki offshore przeniosą się na rynek underground, co utrudni nadzór. Jednak rząd powinien ograniczyć promocję biznesową tych firm, na przykład ograniczenia dotyczące ich reklamy. W rzeczywistości Stany Zjednoczone ograniczają również reklamy promujące zagraniczne usługi finansowe w gazetach publikowanych w Stanach Zjednoczonych.
Naprawienie transferu i restrukturyzacji majątku państwowego Obecnie największym wyzwaniem dla mojego kraju ze strony centrów finansowych offshore jest to, że może zachęcać do zachowań korupcyjnych w procesie restrukturyzacji i przenoszenia majątku państwowego. W tym celu rząd powinien energicznie skorygować transfer i restrukturyzację majątku państwowego.
Wzmocnienie nadzoru finansowego nad przedsiębiorstwami inwestycyjnymi spółek offshore, aby uniemożliwić im przenoszenie ryzyka finansowego z zagranicy. Po pierwsze, stowarzyszenie bankowe powinno promować poprawę wymiany informacji między bankami, w tym lokalnej i zdalnej wymiany informacji, w celu ujęcia całości aktywów przedsiębiorstw inwestycyjnych spółek offshore. stan zadłużenia. Szczególnie w przypadku przedsiębiorstw inwestujących w wiele spółek offshore należących do tej samej grupy należy dołożyć starań, aby uchwycić ogólną strukturę aktywów i pasywów grupy. Po drugie, usprawnij wymianę informacji z zagranicznymi centrami finansowymi na różne sposoby i zmaksymalizuj przejrzystość operacji spółek offshore.
Złagodzenie kontroli przepływu kapitału w celu ułatwienia transgranicznej działalności przedsiębiorstw. Jednym z powodów, dla których niektóre firmy chętnie rejestrują spółki offshore, jest uniknięcie nadmiernych środków kontroli w obecnym systemie zarządzania dewizami, uzyskanie większej inicjatywy w zakresie wykorzystania środków oraz zaspokojenie potrzeb firmy w zakresie prowadzenia operacji międzynarodowych . Biorąc pod uwagę fakt, że obecnie w moim kraju nie ma luki walutowej, nadszedł czas, aby umiarkowanie rozluźnić kontrolę walutową zagranicznych inwestycji przedsiębiorstw i zaspokoić wyżej wymienione uzasadnione potrzeby przedsiębiorstw. Reforma rządu w tym zakresie powinna być kontynuowana.
Wyeliminowanie nadmiernego preferencyjnego traktowania inwestycji zagranicznych i zapewnienie równego traktowania inwestorów krajowych i zagranicznych Jedną z motywacji przedsiębiorstw do rejestracji spółek offshore jest „ponadnarodowe traktowanie” inwestorów zagranicznych. Obecnie coraz silniejszy staje się sprzeciw wobec „ponadnarodowego traktowania” kapitału zagranicznego. Nadszedł czas na obniżenie podatków, zezwoleń, gruntów i pożyczek zagranicznych, aż do całkowitego zniesienia „ponadnarodowego traktowania” inwestycji zagranicznych. (Wiedza o świecie)
2. Ogólna sytuacja międzynarodowego finansowania offshore
(1) Historia rozwoju
Nowoczesny rynek finansowy offshore rozwinął się mniej więcej w ciągu ostatnich 50 lat.
1 października 1968 roku Bank of America w Singapurze został po raz pierwszy zatwierdzony do utworzenia azjatyckiej jednostki walutowej; do 1970 roku Singapur zatwierdził 16 banków, w tym Citibank, do prowadzenia zagranicznej działalności walutowej, a azjatycki rynek finansowy offshore zaczął się formować. Od tego czasu zagraniczne rynki finansowe powstały w Hongkongu, Manili, Tokio, Labuan (Malezja) i Bangkoku.
Pod koniec lat sześćdziesiątych Rezerwa Federalna zezwoliła Bank of America na założenie „oddziałów przykrywek” z tylko jedną skrzynką pocztową na Bahamach i Kajmanach w regionie Karaibów, a tym samym uczestniczenie w rynku eurodolara i rynku finansowym offshore na Karaibach region zaczął nabierać kształtu. .
Chociaż rynek finansowy offshore został pierwotnie stworzony w celu uniknięcia nadzoru, od lat 80., kiedy liberalizacja finansowa stała się globalnym trendem, wiele rządów zaczęło świadomie tworzyć zagraniczne rynki finansowe w swoich krajach, próbując czerpać korzyści ze zwiększonych przychodów z usług finansowych , napływ kapitału oraz wzrost zatrudnienia w krajowym sektorze usług finansowych. Nie tylko w krajach rozwijających się, takich jak Malezja, Tajlandia i Korea Południowa, ale nawet Stany Zjednoczone utworzyły w 1981 r. „międzynarodowe placówki bankowe” w Nowym Jorku, Detroit i innych miejscach, aby zaangażować się w działalność finansową na morzu, próbując przyciągnąć zaangażowane amerykańskie banki w zagranicznej działalności finansowej. Wróć do domu.
(2) Trzy główne zagraniczne rynki finansowe na świecie
1. Hongkong
W procesie szybkiego rozwoju gospodarczego kraju Hongkong, jako międzynarodowe centrum finansowe, odgrywa kluczową rolę w globalnej działalności gospodarczej. Otoczenie biznesowe Hongkongu jest lepsze, przepływ kapitału i informacji, rynek jest otwarty, wolny i uporządkowany, skupia profesjonalistów z całego świata, dysponujących solidną infrastrukturą, niezależnym systemem prawnym i niskimi stawkami podatkowymi. „Idealna platforma. System podatkowy Hongkongu jest prosty i niski, a Hongkong jest znany jako raj dla małych i średnich przedsiębiorstw oraz żyzny grunt dla przedsiębiorczości. Hongkong przyjmuje zasadę źródła terytorialnego dla opodatkowania, co oznacza, że tylko zyski pochodzące z Hongkongu podlegają opodatkowaniu w Hongkongu, podczas gdy zyski pochodzące z innych krajów nie podlegają opodatkowaniu podatkiem od zysków w Hongkongu. Krótko mówiąc, nawet jeśli spółka z ograniczoną odpowiedzialnością ma siedzibę w Hongkongu, jeśli zyski biznesowe firmy nie pochodzą z Hongkongu, firma może złożyć wniosek do Departamentu Skarbowego w Hongkongu o zwolnienie z podatku dochodowego „dochodu zagranicznego” w Hongkongu przy zgłaszaniu podatku od zysków w Hongkongu.
2. Brytyjskie Wyspy Dziewicze (BVI)
(1) Przegląd Brytyjskich Wysp Dziewiczych
Brytyjskie Wyspy Dziewicze (BVI) leżą między Oceanem Atlantyckim a Morzem Karaibskim, a ich językiem urzędowym jest język angielski. Władza wykonawcza BVI pochodzi od królowej Anglii, a władzę deleguje lokalny gubernator. Prawa wyspy są zgodne z angielskim prawem zwyczajowym. BVI jest zdominowany przez usługi finansowe i turystykę, które stanowią 45% dochodów krajowych, podczas gdy prawie 50% dochodów rządowych pochodzi z opłat licencyjnych dla firm offshore.
Firma zarejestrowana na BVI nie musi płacić podatku rządowi BVI od zysków uzyskanych na całym świecie. Na BVI nie ma kontroli wymiany walut, a każda waluta może swobodnie wchodzić i wychodzić. W 2014 roku zarejestrowanych było ponad milion firm. Standardową walutą BVI jest dolar amerykański. Przypadek: China Mobile, China Unicom, NetEase, Youku, TCL International, China Resources Land, Everbright International, Mengniu Dairy i inne wysokiej jakości firmy zdecydowały się zarejestrować w BVI. (2) Stosunki między BVI a Chinami
BVI nie podpisała umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania z Chinami ani Hongkongiem. Jednak już w 2009 roku Chiny podpisały Umowę i Protokół o wymianie informacji podatkowych między rządem Chińskiej Republiki Ludowej a rządem Brytyjskich Wysp Dziewiczych z BVI, które weszły w życie 30 grudnia 2010 roku. mieszkańcy to Indianie, a obecni mieszkańcy to głównie Afro-Karaiby. Jest to terytorium brytyjskie i nazywane jest karaibskim rajem podatkowym. Zajmuje czwarte miejsce na świecie pod względem inwestycji zagranicznych. Rząd pierwszego wyboru dla inwestycji zagranicznych ogłosił International Business. Stało się najpopularniejszym centrum finansowym offshore na świecie.
3. Kajmany
(1) Przegląd Kajmanów
Kajmany to brytyjska posiadłość na Karaibach Zachodnich, składająca się z trzech wysp: Wielkiego Kajmana, Małego Kajmana i Kajmanów Brac. Prawa wyspy są zgodne z angielskim prawem zwyczajowym. Finanse i turystyka to dwa filary gospodarki Kajmanów. Cayman jest jednym z czterech głównych centrów finansowych offshore na świecie, największym na świecie centrum bankowości offshore, drugą co do wielkości bazą ubezpieczeń offshore na świecie, słynnym centrum finansowym offshore i „rajem podatkowym”. Walutą Kajmanów jest dolar Kajmanów.
Na Kajmanach nie ma kontroli wymiany walut, a każdą walutę można swobodnie wprowadzać i wyprowadzać. 25 największych banków świata ma filie lub oddziały na Kajmanach. Łączne aktywa branży finansowej i powierniczej na wyspie przekroczyły US$250 miliardów, co stanowi 7% wszystkich transakcji w eurodolarach. Każdego roku rejestruje się tu średnio około 4300 firm. Ponad 700 światowych banków ma oddziały na Kajmanach. Baidu, Alibaba, Focus Media, Renren, Qihoo 360 i inne wysokiej jakości firmy w Chinach oraz znane na całym świecie firmy, takie jak Coca-Cola, Procter & Gamble, Apple, Intel w Stanach Zjednoczonych, zdecydowały się zarejestrować na Kajmanach .
(2) Stosunki między Kajmanami a Chinami
Cayman nie ma umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania z żadnym krajem. Kajmany podpisały umowy o wymianie informacji podatkowych z ponad 20 krajami, w tym z Chinami i Stanami Zjednoczonymi. Uważamy, że Cayman jest bardziej poufny i wymaga mniej ujawnienia niż BVI i Bermudy. Dzisiejsza gospodarka światowa staje się coraz bardziej zintegrowana, a biznes coraz częściej wykazuje tendencję do rozwoju transgranicznego. Przedsiębiorstwa często wykorzystują operacje transgraniczne, aby wzmocnić swoją siłę i poszerzyć obszary działalności. Rejestracja i zakładanie zagranicznych spółek offshore to sposób dla przedsiębiorstw na globalizację i prowadzenie działalności transgranicznej. , skrót do wzmocnienia międzynarodowego wizerunku firmy.
3. sytuacja finansowa offshore mojego kraju
(1) Historia rozwoju zagranicznego rynku finansowego mojego kraju
Od 1989 r. chińskie organy nadzoru finansowego sukcesywnie zatwierdzały: China Merchants Bank, Industrial and Commercial Bank of China Shenzhen Branch, Agricultural Bank of China Shenzhen Branch, Shenzhen Development Bank, Guangdong Development Bank itp. do prowadzenia próbnych usług finansowych na morzu w Chiny.
(2) Offshore rynek finansowy w Hongkongu
1. Przegląd
Historyczne tło ewolucji Hongkongu w międzynarodowy rynek finansowy można prześledzić jeszcze przed II wojną światową. W kontekście globalizacji finansowej Hongkong rozwinął się z brytyjskiego kolonialnego „wolnego portu” w ważne centrum finansowe offshore w dzisiejszej Azji i na świecie. . Rozwój rynku finansowego offshore w Hongkongu może znaleźć odzwierciedlenie we wzroście liczby banków zagranicznych. Przed latami 70., ze względu na surowe ograniczenia rządowe, rozwój zagranicznych banków w Hongkongu był powolny. Do 1975 roku w Hongkongu było tylko 28 zagranicznych banków. Do 1980 r. liczba ta wzrosła do 88. Do 2007 r. w Hongkongu istniało 138 licencjonowanych banków, z których 115 było zarejestrowanych poza Hongkongiem. Szybki rozwój zagranicznych instytucji bankowych na rynku finansowym Hongkongu spowodował ciągłą ekspansję skali zagranicznego rynku finansowego Hongkongu, a ilość zagranicznych depozytów walutowych Hongkongu również rosła z roku na rok. Obecnie Hongkong stał się rynkiem pożyczania funduszy szerokiemu gronu odbiorców na całym świecie i jest centrum azjatyckich pożyczek konsorcjalnych.
Rynek finansowy offshore w Hongkongu jest typową hybrydą krajowego i zagranicznego. Wewnętrzny i zewnętrzny hybrydowy rynek finansowy offshore oznacza, że biznes offshore i biznes krajowy nie są rozdzielone, a jego celem jest pełnienie uzupełniającej i promującej roli funduszy i biznesu obu rynków. Wpływy i odpływy takich funduszy rynkowych nie są ściśle kontrolowane i mogą napływać do kraju lub odpływać z kraju do świata zewnętrznego. Od odsetek od napływu kapitału z zagranicy nie jest pobierany podatek odsetkowy, a fundusz dewizowy nie wdraża systemu rezerw depozytowych, a działalność można prowadzić nierezydentom. Biznes onshore i biznes krajowy.
2. Zagrożenia
Jako ważny element międzynarodowego rynku finansowego, rynek finansowy offshore w Hongkongu stoi w obliczu następujących zagrożeń:
(1) Ryzyko kredytowe. Najważniejszą formą ryzyka na rynku finansowym offshore jest ryzyko kredytowe, które odnosi się do ryzyka finansowego, że kontrahent nie wywiąże się lub nie wypełni zobowiązań umownych, powodując tym samym straty ekonomiczne dla banku offshore. Tradycyjne ryzyko kredytowe wynika głównie ze straty spowodowanej niewypłacalnością kontrahenta, która koncentruje się głównie na działalności kredytowej banków offshore. Jednak wraz z postępem nowoczesnej technologii zarządzania ryzykiem i zmianami w środowisku ryzyka pojawia się również treść ryzyka kredytowego we współczesnym znaczeniu. zmiany, powodujące nakładanie się na ryzyko rynkowe, to znaczy ryzyko straty spowodowanej spadkiem cen aktywów w portfelu w wyniku zmian wyników kontrahenta i poziomu kredytów. Ponadto zdolność biznesowa, skala kapitału, poziom moralny i ciągłość działania kontrahenta będą miały wpływ na wielkość ryzyka kredytowego.
(2) Ryzyko rynkowe i operacyjne. Ryzyko rynkowe i operacyjne są często łączone. Gdy banki komercyjne pozyskują środki z zagranicznego rynku finansowego w celu udzielania kredytów krajowym przedsiębiorstwom, wielkość zadłużenia zagranicznego kraju goszczącego wzrośnie, a końcowym skutkiem rozszerzenia skali zadłużenia zagranicznego będzie to, że skala zadłużenie krajowe i zagraniczne wymknie się spod kontroli. Kiedy zapada dług zagraniczny na dużą skalę Gdy waluta zagraniczna jest stale przeliczana na walutę krajową, pojawi się presja ekspansji waluty krajowej, która nieuchronnie wpłynie na funkcjonowanie polityki monetarnej Chin, a nawet doprowadzi do waluty lokalnej. Dewaluacja i poważna inflacja; ryzyko kursowe banków komercyjnych będzie nadal rosło w procesie pożyczania dużej ilości długu zagranicznego, a gdy w procesie kredytowym pojawią się złe długi i złe długi, będzie to prowadzić do problemów w zdolnościach antyryzykowych całej bankowości system; ponadto, wraz z dużym napływem kapitału zagranicznego, szybko wzrośnie kredyt krajowy. W efekcie podaż krajowa przewyższy popyt, co doprowadzi do ogromnego deficytu bilansu płatniczego. W tej chwili, po odcięciu dopływu środków, cały system finansowy będzie miał kryzys załamania, a nawet gospodarka gwałtownie upadnie. kurczy się, tak zwany „syndrom przepożyczania”, czego dowodem jest kryzys finansowy w Tajlandii z 1997 roku.
(3) Ryzyko płynności. Działalność offshore na rynku finansowym offshore opiera się głównie na depozytach i kredytach. Jedną z jego świetnych cech jest to, że „dwa końce są na zewnątrz”, co utrudnia zrozumienie struktury zadłużenia, sytuacji biznesowej i pochodzenia klientów pożyczkowych. W niewidoczny sposób zdolność pieniężna banków zagranicznych jest znacznie zmniejszona, co oznacza, że istnieje większe ryzyko płynności. Ponadto na niektórych zagranicznych rynkach finansowych działalność na rynku offshore i onshore nie jest rozdzielona, co może prowadzić do odchyleń w podejmowaniu decyzji w zakresie działalności kredytowej offshore. Jeśli nie będzie już naukowego mechanizmu zarządzania ryzykiem kredytowym offshore i nadzoru, nieuchronnie doprowadzi to do znacznego ograniczenia zdolności do zapobiegania i podejmowania ryzyka.
(4) Ryzyko prawne. Obecny rynek finansowy offshore jest wciąż w ciągłym rozwoju i eksploracji, a odpowiednie regulacje instytucjonalne i przepisy prawne nie są jeszcze idealne, co stwarza szanse dla niektórych pozbawionych skrupułów biznesmenów i elementów skorumpowanych, a ich działalność spekulacyjna znacznie zwiększy ryzyko na rynkach finansowych onshore. Po pierwsze, umożliwia przestępcom defraudację własności państwowej, a następnie prowadzi do ucieczki kapitału na dużą skalę. Dzieje się tak, ponieważ rynek finansowy offshore ma bardzo dogodne profesjonalne kanały dla aktywów, co znacznie ułatwia nielegalne działania przestępców. Po drugie, firmy mogą wykorzystać wygodę zagranicznych rynków finansowych do popełniania oszustw. Wynika to głównie z faktu, że przedsiębiorstwa mogą wykorzystać niejasne informacje z rynku offshore do zawyżenia aktywów; dodatkowo, dzięki zwolnieniu z opodatkowania rynku offshore, przedsiębiorstwa mogą zawyżać wyniki swojej działalności bez powodowania wzrostu kosztów podatkowych. Aby osiągnąć cel umieszczania na liście „pieniądze”. Po trzecie, przedsiębiorstwa mogą przenosić ryzyko finansowe, utrzymując na niskim poziomie poziom zadłużenia księgowego spółek zależnych, które mają pod ich kontrolą wysokie obowiązki informacyjne, podczas gdy ogólne wysokie zadłużenie przedsiębiorstwa nie jest ujawniane publicznie. Wreszcie, rynek finansowy offshore stał się dla niektórych rajem do prania pieniędzy ze względu na swoje luźne zasady finansowe, liberalne prawa korporacyjne i surowe przepisy dotyczące tajemnicy korporacyjnej. Korzystają z różnych usług tajnych, aby prać pieniądze i ukrywać lub ukrywać dochody z przestępstwa. .
(5) Ryzyko stopy procentowej i ryzyko kursowe. Za pośrednictwem zagranicznego rynku finansowego waluta kraju może być akumulowana za granicą, a gdy zgromadzona waluta zostanie wykorzystana przez spekulantów, mogą wpływać na kurs wymiany i stopę procentową waluty kraju poprzez manipulacje na rynku walutowym. Gdy stopy procentowe funduszy onshore i offshore na rynku są zupełnie inne i nie można ich skutecznie przeniknąć, nastąpi arbitrażowy transfer środków na dużą skalę. Jeśli stopa procentowa offshore jest wysoka, a stopa onshore jest niska, środki krajowe wypłyną; a jeśli stopa procentowa offshore jest niska, a stopa onshore jest wysoka, do kraju napłynie duża ilość funduszy offshore. W przypadku rynków, na których rachunki offshore i rachunki onshore nie są ściśle oddzielone, ograniczone zasoby walutowe mogą uciec przez rachunki offshore, co będzie miało ogromny wpływ na zarządzanie walutami we własnym kraju. Podobnie, jeśli cena rynkowa ceny walutowej danego kraju różni się od ceny kontrolnej, spowoduje to również arbitraż między funduszami walutowymi na lądzie a funduszami walutowymi na morzu, co wprowadzi wiele niekontrolowanych czynników do zarządzania walutami w kraju.
3. Kontrola ryzyka
(1) Wdrożenie ścisłego systemu dostępu do rynku. W związku z tym, że rynek finansowy offshore jest podatny na ryzyko kredytowe, bardzo konieczne jest stworzenie systemu zakładania i zatwierdzania instytucji finansowych offshore oraz musi istnieć kompletny zestaw procedur zatwierdzania dla instytucji, które chcą otworzyć biznes offshore. W zależności od wymagań wnioskodawcy, statusu kredytowego i siły kapitałowej wydawane są licencje o różnych uprawnieniach, a odpowiednie regulacje są ustalane dla ich zakresu działalności, a banki offshore, które posiadają różne rodzaje licencji, różnią się. Wszystkie banki offshore muszą być utworzone w formie oddziałów, aby zapewnić, że każdy bank offshore ma własną siedzibę główną jako ostatni spłacający, tak aby w jak największym stopniu uniknąć awarii oddziałów offshore. zaszokować. W przypadku banków zagranicznych, które próbują wejść, skupimy się na rozważeniu, czy kapitał, reputacja, kontrola ryzyka itp. ich central spełnia ich wymagania jako ostatniego dłużnika.
(2) Ściśle nadzorować działalność offshore. Zgodnie z odpowiednimi regulacjami międzynarodowymi zarządza się różnymi rodzajami ryzyka banków offshore, ze szczególnym uwzględnieniem wymogów dotyczących współczynnika wypłacalności oraz wymogów płynnościowych. Po 2007 r. nadzór nad ryzykiem banków offshore odbywa się głównie zgodnie z wymogami Nowej Umowy Kapitałowej Bazylei. Należy podkreślić, że odpowiedzialność za nadzór nad wypłacalnością zagranicznych oddziałów offshore oraz odpowiedzialność za nadzór wypłacalności zagranicznych instytucji finansowych typu joint venture należą do różnych organów nadzoru. Jednocześnie konieczne jest ciągłe doskonalenie systemu wewnętrznej kontroli ryzyka banków offshore i na tej podstawie, poprzez dochodzenia na miejscu, dokonywanie ilościowej oceny wskaźników zarządzania aktywami ryzyka oraz zarządzania aktywami i pasywami banków offshore.
(3) Ściśle wycofać się z nadzoru. Regulacja wyjścia to regulacja po zdarzeniu, gdy pojawi się ryzyko, i podejmowane są środki w celu uniknięcia dalszej eskalacji sytuacji. Głównie obejmują: Po pierwsze, mechanizm wczesnego ostrzegania o kryzysie. Chodzi o system, w którym odpowiednie organy nadzoru zwracają szczególną uwagę na ewentualne kryzysy, aby zapobiec ich dalszej ekspansji przed wystąpieniem kryzysu. Po drugie, system gwarantowania depozytów. Odnosi się do opłacania składek ubezpieczeniowych określonym instytucjom według określonej proporcji, którą można wykorzystać na pokrycie określonych strat w przypadku wystąpienia ryzyka, tak aby zapewnić bezpieczne działanie odpowiednich instytucji. Po trzecie, system pożyczkodawcy ostatniej instancji. Gdy pojawiają się trudności finansowe, instytucje finansowe na rynku finansowym offshore mogą pożyczyć określoną kwotę od organów nadzoru finansowego, aby przezwyciężyć trudności i uniknąć bankructwa. Obecna sytuacja pokazuje, że w wielu krajach, w których zlokalizowane są zagraniczne rynki finansowe, odpowiedni nadzór wyjścia jest czystą formalnością i nie jest tak rygorystyczny jak nadzór dostępu. W szczególności wiele rynków offshore nie stosuje funduszy gwarantowania depozytów w celu zwiększenia swojej konkurencyjności. System ten może rzeczywiście promować rozwój powiązanych biznesów offshore, ale jednocześnie znacznie zwiększa ryzyko rynkowe.
(4) Wzmocnienie współpracy międzynarodowej w nadzorze nad zagranicznymi instytucjami finansowymi. Rynek finansowy offshore powstał w kontekście globalizacji finansowej. W tym celu należy wzmocnić współpracę międzynarodową w zakresie nadzoru nad zagranicznymi instytucjami finansowymi, realizować wymianę informacji regulacyjnych pomiędzy krajem, w którym znajduje się offshore instytucja finansowa, a krajem macierzystym oraz uczyć się z opinii innych krajów na temat branży finansowej offshore. Bardzo potrzebne jest zaawansowane doświadczenie w superwizji. Tylko w ten sposób możemy stale poprawiać poziom nadzoru nad naszą własną branżą finansową offshore, tak aby można było zapobiegać ryzyku finansowemu offshore lub rozwiązywać je w odpowiednim czasie.
(3) Shanghai Free Trade Zone Offshore Financial Centre
1. Znaczenie konstrukcji
Szanghajska Pilotażowa Strefa Wolnego Handlu została oficjalnie zatwierdzona przez Radę Państwa w sierpniu 2013 r. i została oficjalnie ustanowiona we wrześniu tego samego roku. Z punktu widzenia pozycjonowania funkcjonalnego Szanghajska Strefa Wolnego Handlu stanie się największym wolnym portem w regionie Azji i Pacyfiku, a także zostanie wbudowana w międzynarodowe centrum finansowe integrujące funkcje międzynarodowego centrum rozliczeń handlu, leasingu finansowego i kontraktów terminowych dostawa podpisana. Biorąc pod uwagę ważną rolę offshore finance w budowie międzynarodowego centrum finansowego oraz rolę offshore finansowego rynku w promowaniu rozwoju chińskiej branży finansowej, budowa centrum finansowego offshore w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu przyczyni się nie tylko do budowa Szanghajskiej Strefy Wolnego Handlu i międzynarodowego centrum finansowego. i ma dalekosiężne znaczenie dla przyszłych reform i rozwoju mojego kraju.
Po pierwsze, utworzenie Szanghajskiej Strefy Wolnego Handlu zwiększyło zapotrzebowanie na zagraniczne usługi finansowe. Utworzenie Szanghajskiej Strefy Wolnego Handlu umożliwia rodzimym przedsiębiorstwom wyjazd za granicę, przystąpienie do międzynarodowego konkursu zapewnia dogodne warunki, a te firmy, które wychodzą, pilnie potrzebują usług finansowych offshore. Przedsiębiorstwa te można z grubsza podzielić na cztery kategorie: przedsiębiorstwa w strefie wolnego handlu, małe i średnie przedsiębiorstwa zorientowane na eksport, przedsiębiorstwa „wychodzące” oraz przedsiębiorstwa żeglugowe. W przypadku przedsiębiorstw w Strefie Wolnego Handlu istnieje duża liczba częstych transgranicznych pokwitowań i płatności w ich codziennej działalności. Na przykładzie dawnej Shanghai Comprehensive Bonded Zone, w 2010 r. skumulowany wolumen handlu importem i eksportem Shanghai Comprehensive Bonded Zone osiągnął 80,6 mld USD. Wzrost rok do roku o 42%. Ze względu na ograniczone usługi finansowe offshore świadczone przez krajowe instytucje finansowe, większość firm FTZ często rejestruje firmy offshore i umieszcza swoje centra operacji kapitałowych w bankach w Hongkongu, Singapurze i innych miejscach. W przypadku małych i średnich przedsiębiorstw zorientowanych na eksport oraz przedsiębiorstw „wychodzących”, ponieważ przedsiębiorstwa te nie mają długoterminowych relacji korporacyjnych z bankami zagranicznymi i mają odpowiednie ratingi kredytowe, napotykają one trudności w finansowaniu z zagranicy, a zatem mają również trudności w świadczenie zagranicznych usług finansowych na rzecz banków krajowych. duże zapotrzebowanie.
Po drugie, budowa Szanghajskiej Strefy Wolnego Handlu wymaga finansowania offshore, aby działał jako mechanizm zapory ryzyka. Szanghajska Strefa Wolnego Handlu zapewni przedsiębiorstwom możliwość wszechstronnego łączenia się z zagranicznym kapitałem i rynkami. W przyszłości korporacyjne osoby prawne będą mogły dokonać bezpłatnej konwersji RMB w Strefie Wolnego Handlu, co oznacza, że projekt kapitałowy RMB będzie bardziej otwarty dla przedsiębiorstw w Strefie Wolnego Handlu. . W tym przypadku nie ma odpowiedniego mechanizmu izolacji, a ruch ten rozszerzy skalę transgranicznych przepływów RMB, a ostatecznie na krajowe sektory makroekonomiczne i finansowe będą oddziaływać transgraniczne przepływy kapitału. Dlatego ustanowienie strefy wolnego handlu obiektywnie wymaga budowy centrum finansowego offshore, aby ograniczyć transgraniczne przepływy kapitału w strefie, zapobiegając w ten sposób wpływowi międzynarodowych przepływów kapitałowych. Jednocześnie w centrum finansowym offshore, biznes RMB offshore może tworzyć różne stopy procentowe i kursy walut spoza obszaru, a bardziej zorientowane na rynek stopy procentowe i poziom kursu walutowego mogą również uniknąć arbitrażu międzynarodowych gorących pieniędzy. Ponadto utworzenie zagranicznego centrum finansowego może również zapobiec zarażeniu ryzykiem finansowym wywołanym przez innowacje finansowe w biznesie w strefie wolnego handlu i pełnić rolę zapory ryzyka.
Po trzecie, utworzenie morskiego centrum finansowego w Szanghaju jest warunkiem wstępnym budowy międzynarodowego centrum finansowego w Szanghaju. Na całym świecie ważne międzynarodowe centra finansowe i regionalne centra finansowe, takie jak Nowy Jork, Tokio, Londyn, Singapur i Hongkong, utworzyły pewną skalę zagranicznych rynków finansowych. Dlatego dla Szanghaju, który dąży do budowy międzynarodowego centrum finansowego, stworzenie i rozwój rynku finansowego offshore jest nieodzowną częścią budowy międzynarodowego centrum finansowego w Szanghaju. Ponadto, biorąc pod uwagę, że RMB nie może być w pełni wymienialny w krótkim okresie, Szanghaj napotka pewne przeszkody, aby stać się międzynarodowym centrum finansowym; w tym przypadku, ponieważ głównymi obiektami transakcji na zagranicznym rynku finansowym są nierezydenci, można uniknąć bieżącej waluty obcej. Dlatego budowa offshore finansowego centrum może przyspieszyć budowę Szanghaju jako międzynarodowego centrum finansowego w obecnych warunkach. Co więcej, utworzenie rynku finansowego offshore będzie oznaczało również, że internacjonalizacja rynku finansowego Szanghaju poczyniła ważny krok, dzięki czemu system rynku finansowego Szanghaju będzie pełniejszy i stopniowo zintegrowany z międzynarodowymi standardami.
Wreszcie, utworzenie morskiego centrum finansowego w Szanghaju pomoże w stworzeniu mechanizmu odpychania reform. Korzyści płynące z zagranicznego centrum finansowego w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu nie ograniczają się do obszaru lokalnego. Może również promować reformę krajowego sektora gospodarczego i finansowego poprzez efekty demonstracyjne. Obecnie reforma systemu gospodarczego i finansowego mojego kraju weszła w krytyczny etap. Budowa morskiego centrum finansowego w Szanghaju nie tylko przejmie inicjatywę w badaniu umiędzynarodowienia RMB w regionie, ale także przyspieszy ustanowienie zorientowanego rynkowo mechanizmu kształtowania stóp procentowych i kursów walutowych poprzez arbitraż kapitałowy i inne metody, odniesienie dla rynkowych stóp procentowych i poziomów kursów walutowych. wartość. W tym sensie tworzenie zagranicznych centrów finansowych może nie tylko wchłonąć tanie fundusze zagraniczne i promować krajowy rozwój gospodarczy, ale także osiągnąć cel „promowania reform poprzez otwarcie”.
2. Tryb budowy
(1) Modelowy wybór centrów finansowych offshore w strefach wolnego handlu
Podsumowując budowę centrów finansowych offshore w różnych krajach, istnieją trzy rodzaje „centrów finansowych offshore”, a mianowicie hybryda wewnętrzna i zewnętrzna, separacja wewnętrzna i zewnętrzna oraz penetracja. Hybrydowy typ wewnętrzny i zewnętrzny jest najwyższym stanem rozwoju „centrum finansowego offshore”, to znaczy, że działalność finansowa offshore nie jest oddzielona od krajowej działalności finansowej, a przepływ kapitału jest wysoce zliberalizowany, co jest typowo Londyn i Hongkong; Sztucznie stworzona międzynarodowa platforma finansowa dla transakcji nierezydentów, zazwyczaj w Nowym Jorku, Singapurze, Tokio itp.; typ penetracji to dalszy rozwój oparty na separacji, z rozdzieleniem rachunków zagranicznych i rachunków onshore, a transakcje rezydentów i transakcje nierezydentów są zasadniczo rozdzielone, ale pozwala na pewien stopień penetracji między tymi dwoma rachunkami, zazwyczaj Bangkok w Tajlandii i Labuan w Malezji. Poniżej porównamy trzy modele FTZ, aby przeanalizować, który model powinien zostać zastosowany w Szanghaju FTZ.
Zasadniczo, w hybrydowym centrum finansowym offshore, przedsiębiorstwa krajowe i zagraniczne są zintegrowane, a zarówno rezydenci, jak i nierezydenci mogą angażować się w działalność depozytową w różnych walutach. Ze względu na brak mechanizmu izolacji w hybrydowych centrach finansowych offshore, pod wpływem międzynarodowych przepływów kapitałowych, zewnętrzne szoki polityki gospodarczej, inflacja i inne czynniki będą miały większy wpływ na krajową gospodarkę i rynek finansowy. Organ zarządzający finansami kraju z oddzieleniem kraju od kraju i poza nim ściśle oddziela działalność finansową na morzu od działalności na lądzie. Bank ma dwa zestawy kont dla działalności onshore i offshore, a kont nie można pomylić. W tym modelu instytucja finansowa Onshore business i offshore business są zarządzane oddzielnie, co zapewnia stabilność krajowego rynku finansowego. W przeciwieństwie do tego, przepuszczalne centra finansowe offshore mogą lepiej wykorzystywać kapitał zagraniczny i mogą lepiej kontrolować przepływ środków między rynkami krajowymi i zagranicznymi oraz między rachunkami onshore i offshore niż modele hybrydowe, dzięki czemu mają mniejszy wpływ na gospodarkę krajową. szok finansowy.
Sądząc po międzynarodowym doświadczeniu w budowie centrów finansowych offshore, główne centra offshore na świecie (takie jak Nowy Jork i Tokio) były początkowo wbudowywane w centra offshore z wewnętrzną i zewnętrzną separacją, a następnie stopniowo wraz z ekspansją skali biznesu i innowacja produktowa. Widać, że centrum finansowe offshore integrujące wewnętrzne i zewnętrzne budowane jest w oparciu o stosunkowo kompletny krajowy system finansowy, wysoko rozwinięty mechanizm operacji finansowych i wysoki stopień liberalizacji finansowej, podczas gdy mój kraj nie ma możliwości ustanowienie otoczenia gospodarczego na rynku finansowym offshore, który integruje zarówno wewnątrz, jak i na zewnątrz.
Biorąc pod uwagę, że obecny system gospodarczy mojego kraju nie jest doskonały i biorąc pod uwagę, że zasada „otwarcia pierwszej linii i kontrolowania drugiej linii” oparta na Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu oddzieliła Strefę Wolnego Handlu od kontynentu, budowa offshore centrum finansowe w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu powinno być pierwszym wyborem. Rodzaj separacji wewnętrznej i zewnętrznej, który oddziela działalność finansową na morzu od działalności na lądzie. Po zorientowaniu na rynek reformy krajowych stóp procentowych i kursów walutowych, centrum offshore może zostać przekształcone w przepuszczalne centrum finansowe offshore.
(2) Funkcjonalna orientacja zagranicznych centrów finansowych w strefach wolnego handlu
Obecnie, na fali umiędzynarodowienia RMB, Hongkong stał się największym zagranicznym centrum finansowym RMB. Tymczasem biznes finansowy offshore RMB w Singapurze, Londynie i Nowym Jorku również szybko się rozwinął. Dlatego budowa morskiego centrum finansowego w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu w przyszłości musi mieć wyraźną orientację funkcjonalną.
W odróżnieniu od Hongkongu, Singapuru, Londynu i innych miejsc, centrum finansowe w Szanghaju jest lokalnym centrum finansowym, którego celem jest obsługa strefy wolnego handlu. Ustanowienie Szanghajskiej Strefy Wolnego Handlu zapewniło przedsiębiorstwom dużą wygodę w zakresie globalizacji. W przyszłości, ponieważ coraz więcej przedsiębiorstw korzysta z Szanghajskiej Strefy Wolnego Handlu, aby dołączyć do międzynarodowej konkurencji, przedsiębiorstwa te pilnie potrzebują zagranicznych usług finansowych. W tym sensie centrum finansowe offshore szanghajskiej strefy wolnego handlu powinno być oparte na strefie wolnego handlu usługami, mającej na celu świadczenie usług finansowych offshore dla przedsiębiorstw wychodzących z tej strefy.
Ponadto morskie centrum finansowe szanghajskiej strefy wolnego handlu powinno również koncentrować się na promieniowaniu strefy ekonomicznej delty rzeki Jangcy. Jeśli porównamy zaplecze gospodarcze Szanghaju i Hongkongu, Szanghaj jest wspierany przez region Delty Rzeki Jangcy, który nadal rozwija się gospodarczo, podczas gdy Hongkong opiera się na rozwoju Delty Rzeki Perłowej. Dla kontrastu, PKB Delty Rzeki Jangcy był przez długi czas wyższy niż regionu Delty Rzeki Perłowej, a od 2008 r. tempo wzrostu jest również wyższe niż w regionie Delty Rzeki Perłowej. Dlatego Szanghaj ma najsilniejszą siłę gospodarczą w głębi kraju. W tym sensie budowa morskiego centrum finansowego w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu jest pełna potencjału.
Podsumowując, z punktu widzenia orientacji funkcjonalnej, budowa centrum finansowego offshore w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu powinna opierać się na silnych podstawach gospodarki krajowej, koncentrować się na rozwoju produktów oraz dokonywać przełomów w obrocie instrumentami pochodnymi RMB i kontraktami terminowymi na instrumenty finansowe. Służy jako funkcjonalne centrum finansowe offshore oddzielone od wewnątrz i na zewnątrz szanghajskiej strefy wolnego handlu i przyciąga międzynarodowy kapitał poprzez rozwój działalności finansowej offshore, tworząc w ten sposób międzynarodowe centrum finansowe, które przyciąga zagraniczne przedsiębiorstwa i napływy BIZ i promieniuje do rzeki Jangcy Strefa Ekonomiczna Delta.
3. Rozwiązania instytucjonalne
(1) Załóż zagraniczne rachunki finansowe w strefie wolnego handlu zgodnie z zasadą „otwierania pierwszej linii i kontrolowania drugiej linii”
Założenie zagranicznego konta finansowego w FTZ jest warunkiem wstępnym przekształcenia Shanghai FTZ w zagraniczne centrum finansowe. Na razie rachunki nierezydentów krajowych instytucji finansowych w moim kraju są podzielone na zagraniczne rachunki bankowe (OSA) i rachunki nierezydentów (NRA). Wśród nich zagraniczne rachunki bankowe integrują usługi przyjmowania depozytów, finansowania i zarządzania gotówką. W zakresie nadzoru odniesiono się do banków zagranicznych i oddziałów zagranicznych banków krajowych; rachunki nierezydentów to rachunki rozliczeniowe ułatwiające przyjmowanie i wypłacanie środków przedsiębiorstwom zagranicznym. Dlatego w zakresie nadzoru tylko bank otwierający jest zobowiązany do przeglądu i ewidencjonowania wykorzystania środków. Jednak zakres działalności zarówno zagranicznych rachunków bankowych, jak i rachunków nierezydentów jest zbyt wąski, aby zaspokoić potrzeby przedsiębiorstw w zakresie działalności zagranicznej, co prowadzi do tego, że przedsiębiorstwa często wyjeżdżają do Hongkongu i Singapuru, aby szukać zagranicznych usług finansowych. Po pierwsze, w przypadku zagranicznych rachunków bankowych (OSA) tylko kilka banków, takich jak Shanghai Pudong Development Bank, Bank of Communications i China Merchants Bank, założyło zagraniczne konta bankowe, a inne banki mogą prowadzić działalność zagraniczną tylko w zagranicznych oddziałach; a zagraniczne rachunki bankowe mogą przyjmować wyłącznie depozyty w walutach obcych. Udzielali również kredytów walutowych i nie mogli prowadzić działalności w renminbi, co poważnie ograniczyło rozwój zagranicznych rachunków bankowych. Po drugie, rachunek nierezydenta (KOR) jest zasadniczo rachunkiem wykorzystywanym do handlu transgranicznego. Jego depozyty na koncie mogą opłacać tylko bieżące oprocentowanie i nie mogą być wykorzystywane do pożyczek zagranicznych. Chociaż środki te można przeznaczyć na kredyty krajowe, zajmują one krótkoterminowe zagraniczne długi banków. wskaźników, zatem entuzjazm banków do rozwijania biznesu offshore jest bardzo ograniczony.
Zakładanie rachunków finansowych offshore w FTZ powinno opierać się na zasadzie „otwierania pierwszej linii i kontrolowania drugiej linii” oraz uzupełniania istniejących rachunków finansowych offshore. Rachunki offshore w FTZ mogą być oparte na istniejących zagranicznych rachunkach bankowych (OSA) i odnosić się do działalności finansowej na rynkach offshore, takich jak Hongkong, i zatwierdzać bardziej wykwalifikowane banki do udziału w operacji, aby zaspokoić potrzeby przedsiębiorstw offshore w największym stopniu. Jednocześnie zrealizuj podstawową izolację biznesu offshore i biznesu onshore. Konkretnie, konta w strefie wolnego handlu mogą być zarządzane w formacie „listy”, skupiając się na otwarciu dla przedsiębiorstw i nierezydentów w strefie wolnego handlu. Dla transakcji przedsiębiorstw i nierezydentów w strefie w ramach rachunku bieżącego można otworzyć ich rachunki onshore i rachunki wolnego handlu. Ograniczenia penetracji między rachunkami w strefach handlowych; jednocześnie, w celu uniknięcia wpływu zakładania rachunków w strefach wolnego handlu na krajowy rynek finansowy i kurs RMB, transakcje w ramach rachunku kapitałowego powinny przyjąć system zatwierdzania kwot, umożliwiający rodzimemu zagranicznemu biznesowi RMB ograniczony kontyngent Inwestowanie na rynku krajowym, zwłaszcza w przypadku nierezydentów bez rzeczywistego doświadczenia w handlu, może prowadzić dla nich transakcje w RMB po kursie offshore Hongkongu; nie tylko to, wskaźniki regulacyjne, takie jak rezerwa depozytowa, powinny zostać zachowane, a rezerwa i wskaźnik kredytów do depozytów powinny być aktywowane, gdy jest to konieczne. Kontroluj ekspansję skali aktywów offshore i zapobiegaj potencjalnym zagrożeniom spowodowanym jego szybką ekspansją.
(2) Rozwiń działalność offshore RMB i zbuduj system zagranicznego rynku kapitałowego strefy wolnego handlu
Utworzenie zagranicznego centrum finansowego w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu może przyciągnąć międzynarodowe fundusze poprzez handel, inwestycje i inne kanały. Dlatego w przyszłości powinniśmy skorzystać z okazji budowy centrum offshore w Strefie Wolnego Handlu, aby rozszerzyć zakres usług finansowych offshore RMB na potrzeby Strefy Wolnego Handlu. Potrzeby finansowania rozwoju przedsiębiorstw krajowych.
Po pierwsze, należy zbudować rynek obligacji offshore. Uprawnione przedsiębiorstwa krajowe i zagraniczne mogą mieć możliwość emitowania obligacji w RMB lub USD oraz świadczenia usług finansowania transgranicznego dla przedsiębiorstw krajowych i zagranicznych poprzez bezpośrednie finansowanie na rynku obligacji offshore. Z jednej strony może zapewnić więcej kanałów finansowania dla przedsiębiorstw w strefie wolnego handlu, skutecznie obniżyć koszty finansowania przedsiębiorstw krajowych, a jednocześnie może również przyczynić się do poprawy stopnia internacjonalizacji RMB i zmiany wstecznego rozwoju rynku obligacji mojego kraju.
Po drugie, należy zbudować zagraniczną giełdę RMB. Notowanie spółek zagranicznych w kraju jest ważnym wskaźnikiem oceny dojrzałości rynku finansowego offshore. Od 2007 roku rynek kapitałowy mojego kraju zajmuje czwarte miejsce na świecie, ale krajowy rynek akcji jest nadal otwarty tylko dla krajowych przedsiębiorstw. Utworzenie Szanghajskiej Strefy Wolnego Handlu stało się ważną okazją do uruchomienia giełdy „międzynarodowej tablicy”. W przyszłości zagraniczne centrum finansowe Strefy Wolnego Handlu może spróbować ustanowić rynek emisji akcji RMB i rynek handlowy dla zagranicznych przedsiębiorstw, aby zapewnić wielonarodowym firmom w Strefie Wolnego Handlu. Kanały finansowania kapitałowego i wsparcie transgranicznego finansowania kapitałowego.
Wreszcie, należy stworzyć rynek zagranicznych instrumentów pochodnych. W odróżnieniu od rozwiniętych krajów zachodnich, ze względu na istnienie regulacji finansowych, rozwój rynku instrumentów pochodnych w moim kraju jest stosunkowo zapóźniony, a innowacje finansowe muszą zostać pogłębione; z drugiej strony budowa offshore centrum finansowego Shanghai Free Trade Zone obiektywnie wymaga rozwoju offshore finansowych instrumentów pochodnych. Rynek zapewnia mechanizmy zarządzania ryzykiem i zabezpieczania ryzyka dla przedsiębiorstw w strefie wolnego handlu. W szczególności powinien przestrzegać zasady obsługi strefy wolnego handlu, wprowadzać pochodne instrumenty finansowe i narzędzia inwestycyjne, zapewniać inwestorom platformę handlową dla transgranicznych finansowych instrumentów pochodnych, takich jak kontrakty futures, opcje i swapy, oraz wprowadzać innowacje i rozwijać instrumenty pochodne RMB. Stopniowo będziemy wprowadzać pochodne instrumenty finansowe oparte na RMB, takie jak kontrakty terminowe na opcje na obligacje i kontrakty terminowe na indywidualne opcje na akcje.
(3) Obniżyć próg wejścia i stawkę podatkową oraz wprowadzić więcej zagranicznych instytucji finansowych
Z międzynarodowych doświadczeń wynika, że budowa centrum finansowego typu offshore wymaga udziału znacznej liczby instytucji finansowych typu offshore. Wśród nich banki międzynarodowe są głównym podmiotem zagranicznej działalności finansowej. Bez zaangażowania pewnej liczby banków zagranicznych centra finansowe offshore są często trudne do skalowania. . Dlatego w przyszłości budowa centrum finansowego offshore w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu powinna jeszcze bardziej obniżyć próg wejścia dla banków zagranicznych i otworzyć biznes finansowy offshore na równi z bankami zagranicznymi w Strefie Wolnego Handlu. Warto podkreślić, że wprowadzenie zagranicznych instytucji finansowych nie zagraża zdrowemu rozwojowi branży finansowej mojego kraju, a wręcz przeciwnie, będzie miało pozytywny wpływ na instytucje finansowe mojego kraju, zwłaszcza na reformę komercjalizacji banków. Dzieje się tak dlatego, że poprzez budowę offshore rynków finansowych i wprowadzenie offshore instytucji finansowych, banki krajowe włączyły się w globalny cykl kapitałowy i aktywnie uczestniczyły w konkurencji i współpracy na międzynarodowym rynku finansowym, co pomoże przełamać „monopol” na moim bieżącej działalności sektora finansowego w kraju. „Wzmocnienie mechanizmu konkurencji finansowej, skłaniające krajowe instytucje finansowe do wzmocnienia działania i zarządzania, poprawy usług, tworzenia zróżnicowanych odmian działalności, redukcji kosztów, poprawy efektywności operacyjnej i zwiększenia zdolności do zapobiegania ryzyku, odgrywanie roli w zmuszaniu krajowych instytucji finansowych do reform .
Aby przyciągnąć zagraniczne instytucje finansowe do udziału w budowie centrów finansowych offshore, przedsiębiorstwa offshore powinny otrzymać preferencyjne stawki podatkowe i ulgi podatkowe. W całej historii tworzenia centrów finansowych offshore zachęty podatkowe dla przedsiębiorstw offshore są wspólne dla wszystkich krajów budujących centra finansowe offshore i jest to również nieodłączne prawo międzynarodowych przepływów kapitałowych. Biorąc za przykład powstanie rynku dolara amerykańskiego w Azji, Hongkong i Singapur są podobne pod względem geograficznym i infrastrukturalnym, a międzynarodowe centrum finansowe Hongkongu powstało wcześniej niż Singapur, ale rząd Singapuru zapewnił znaczne ulga podatkowa dla działalności offshore w dolarach amerykańskich, a także zniesienie podatku u źródła w wysokości 1,5%, co skłoniło rynek dolara azjatyckiego do ostatecznego osiedlenia się w Singapurze. W związku z tym przyszła budowa zagranicznego centrum finansowego w Szanghajskiej Strefie Wolnego Handlu powinna zapewnić, że stawka podatku dla jego działalności za granicą będzie niższa niż stawka podatkowa dla podobnych krajowych przedsiębiorstw, a obciążenie podatkowe szanghajskiego sektora finansowego rynek nie jest wyższy niż w Hongkongu, Singapurze i innych rynkach offshore. Poziom opodatkowania na rynkach finansowych.
(4) Współpraca chińskich przedsiębiorstw z międzynarodowymi centrami finansowymi offshore
1. Jersey
(1) Zalety:
Jersey konsekwentnie zajmuje pierwsze miejsce w rankingu GFCI jako centrum offshore, a także zostało uznane przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW), Organizację Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) i inne instytucje. Jersey jest jurysdykcją administracyjną uznaną przez „białą listę” OECD i podpisała umowy o udostępnianiu informacji podatkowych z krajami takimi jak Chiny. Międzynarodowy Fundusz Walutowy uznaje Jersey za „najwyższe” międzynarodowe centrum finansowe, obok G20 i Unii Europejskiej.​​
Jersey ma prawie 13 000 specjalistów, którzy są szczególnie wykwalifikowani w usługach finansowych w takich obszarach, jak bankowość, zarządzanie funduszami powierniczymi i funduszami.​​
(2) Jak pomóc chińskim przedsiębiorstwom:
Jersey może pomóc Chinom na trzy sposoby.
Przede wszystkim wiele dużych międzynarodowych firm założyło spółki holdingowe na Jersey jako narzędzie notowań, aby ułatwić przepływ kapitału do Chin i wspomóc rozwój gospodarczy Chin.
Po drugie, Jersey może pomóc chińskim firmom „wyjść”. Obecnie w Londynie notowanych jest 65 chińskich firm, z których 16 jest zarejestrowanych na Jersey, co stanowi około jednej czwartej.
Po trzecie, szybkość, z jaką chińskie firmy i osoby prywatne tworzą bogactwo, jest zdumiewająca, a Jersey może pomóc bogatym Chińczykom inwestować na rynkach zagranicznych. Ze względu na historyczne relacje między Hongkongiem a Wspólnotą Brytyjską, Jersey ma wieloletnie doświadczenie w świadczeniu usług zarządzania funduszami przedsiębiorstwom finansowanym z Hongkongu, a teraz ma również pewne doświadczenie w obsłudze przedsiębiorstw z Chin kontynentalnych. Jersey może sprawić, że kupno i sprzedaż będą bardziej wartościowe i wydajniejsze. Jeśli chińskie firmy mają do czynienia bezpośrednio z kontrahentami, mogą napotkać różne problemy podatkowe, a same transakcje mogą podlegać kontroli UE. Ale jeśli transakcja odbywa się za pośrednictwem holdingu lub trustu na Jersey, problem jest znacznie prostszy, ponieważ firma jest zarejestrowana na Jersey, a nie w Londynie. Biorąc za przykład notowanie w Londynie, firma zarejestrowana na Jersey ma dokładnie taki sam próg, jak notowanie brytyjskiej firmy w Londynie. Powodem, dla którego Jersey ma takie leczenie, są dobre stosunki z Wielką Brytanią. Należy zauważyć, że spółka holdingowa zarejestrowana na Jersey nie jest „spółką torebkową”, Jersey jest jurysdykcją „fizyczną” z dobrym otoczeniem regulacyjnym.
2. Bermudy
(1) Zalety:
Polityka i środowisko w zakresie usług finansowych Bermudów są wyjątkowe. Bermudy mają łagodne środowisko prawne, zdrowy system finansowy i rozwinięte usługi finansowe. Ponadto Bermudy mają bardzo niski punkt podatkowy i nie ma podatku dochodowego ani podatku od zysków kapitałowych dla firm zarejestrowanych lokalnie, które mogą uniknąć podwójnego opodatkowania. Jednocześnie informacje o firmie inwestycyjnej będą ściśle poufne, a ochrona inwestorów będzie wyższa.
Co więcej, warto wspomnieć, że ponieważ statuty i ramy spółek zarejestrowanych w Hongkongu są w dużej mierze oparte na Bermudach i Kajmanach, łatwiej jest wymienić spółki w Hongkongu rejestrując spółki tutaj. Co więcej, Bermudy są najlepszą „odskocznią” dla firm do notowania w Hongkongu, co jest również podstawową przewagą Bermudów w przyciąganiu firm krajowych.
Ponadto inwestowanie na Bermudach ma również zalety łatwiejszego notowania zarejestrowanych spółek, łatwiejszego przyciągania inwestycji zagranicznych oraz łatwiejszej realizacji zagranicznych fuzji i przejęć. W porównaniu z innymi karaibskimi centrami finansowymi, Bermudy są najbliżej Stanów Zjednoczonych. Do ważnych miast, takich jak Nowy Jork i Boston, można dotrzeć w ciągu 1,5 godziny. Dlatego Bermudy stały się również najlepszą platformą do inwestowania w Stanach Zjednoczonych.
(2) Bermudy i Chiny
Cheryl, dyrektor generalny Bermuda International Business Association, powiedziała, że Bermudy mają długoterminowy plan promocji i rozwoju biznesu w Chinach. „Mamy nadzieję, że Shanghai Roadshow będzie zupełnie nowym i udanym początkiem” – powiedziała Cheryl. „W tej chwili mogę ujawnić, że planujemy spotkania z odpowiednimi instytucjami i przedsiębiorstwami w Szanghaju w celu dalszej komunikacji i wymiany z tymi instytucjami i przedsiębiorstwami. Łącznie z Komitetem Partii Miejskiej Szanghaju i Biurem Samorządu Miejskiego, Biurem Przemysłu i Handlu, Biurem Podatkowym, Biurem Rozwoju Inwestycji Zagranicznych w Szanghaju, Chińską Radą ds. Promocji Handlu Międzynarodowego Oddział w Szanghaju, Giełdą Papierów Wartościowych w Szanghaju, a także odpowiednimi izbami handlowymi i przedsiębiorstwami, omówi i będzie dogłębnie współpracować zgodnie z potrzebami rynku i ma nadzieję podpisać protokół ustaleń z odpowiednimi działami w Szanghaju w celu dalszego wyjaśnienia obszarów i metod przyszłej współpracy.”
Cheryl podsumowała, podkreślając: „Chociaż nasze relacje z Chinami są stosunkowo nowe, patrząc wstecz na ostatnie 20 lat, z dumą wspieramy chińskie firmy w inwestycjach zagranicznych. Obecnie na Bermudach zarejestrowanych jest ponad 700 firm powiązanych z Chinami, które obejmują wiele dziedzin, takich jak energia, handel, nieruchomości, farmaceutyka i komunikacja, a ich działalność jest bardzo aktywna na całym świecie, a my zapoczątkowaliśmy nowy początek win-win współpracy z chińskimi partnerami.”

Odniesienie:

Analiza rozwoju międzynarodowego rynku finansowego offshore Xian Shi (China Financial Research Center, Southwestern University of Finance and Economics, Chengdu, 610074)

Koncepcja budowy morskiego centrum finansowego w strefie wolnego handlu Hainan Xu Wenbin (Pekiński Uniwersytet Technologii Informacyjnych, Pekin 100192)

Okazja: Skoncentruj się na Bermudach, centrum finansowym offshore

Modele i ustalenia instytucjonalne dotyczące budowy centrów finansowych offshore w Szanghaju Strefa Wolnego Handlu Wang Chuan, Zhao Jin

Czym jest rynek finansowy offshore Haiyun Deng

Kontrola ryzyka na zagranicznych rynkach finansowych w Hongkongu Li Wanjin (Hainan University, Haikou 570228)

Mei Xinyu: Odszyfrowywanie grzechów zagranicznych centrów finansowych w raju

Istnieją trzy główne warunki dla zagranicznego centrum finansowego

Trzy największe zagraniczne rynki finansowe na świecie